7月23日，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局正式發(fā)布《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見》提出,到2025年,實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能從商業(yè)化初期向規(guī)模化發(fā)展轉(zhuǎn)變。新型儲(chǔ)能技術(shù)創(chuàng)新能力顯著提高,裝機(jī)規(guī)模達(dá)3000萬千瓦以上。到2030年,實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能全面市場(chǎng)化發(fā)展。新型儲(chǔ)能核心技術(shù)裝備自主可控,技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)水平穩(wěn)居全球前列。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2020年底，中國(guó)已投運(yùn)儲(chǔ)能項(xiàng)目累計(jì)裝機(jī)規(guī)模為35.6GW，占全球市場(chǎng)總規(guī)模的18.6%。其中，電化學(xué)儲(chǔ)能為3.27GW。也就是說，要在未來五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)近10倍。
多家券商指出，新型儲(chǔ)能政策的落地，給儲(chǔ)能、光伏、新能源、鋰電等板塊帶來重大利好。光大證券預(yù)測(cè)，2025年我國(guó)儲(chǔ)能投資市場(chǎng)空間約0.45萬億元，2030年約1.3萬億元，2060年或達(dá)5萬億元。
從2015年就“押寶”儲(chǔ)能的固德威股票交易連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)（2021年7月28日、2021年7月29日和2021年7月30日）收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到30%以上。固德威公告稱，無未披露的重大信息。目前，固德威股價(jià)已達(dá)575元/股，已經(jīng)較發(fā)行價(jià)漲逾1516%。
中銀證券的研報(bào)顯示，固德威2015年即推出第一款面向儲(chǔ)能市場(chǎng)的逆變器產(chǎn)品，2019年、2020年分別實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)能逆變器收入1.08億元、 1.59億元，同比增速148%、47%。2019年公司戶用儲(chǔ)能逆變器出貨量全球市場(chǎng)排名第1，市場(chǎng)占有率15%。
固德威擴(kuò)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大 研發(fā)占比提升
固德威將會(huì)繼續(xù)乘紅利之風(fēng)“高歌猛進(jìn)”嗎？固德威一季度和訊SGI指數(shù)評(píng)分71，較之前有大幅下滑。此前其評(píng)分一直穩(wěn)定在80分左右。固德威和訊SGI指數(shù)評(píng)分一季度為何出現(xiàn)大幅下跌，是什么原因？
從固德威一季度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，有兩項(xiàng)數(shù)據(jù)變化較大，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率4.69%，同比減少3.89個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~／營(yíng)業(yè)收入-7.16%，從固德威一季報(bào)數(shù)據(jù)看，現(xiàn)金流大幅減少主要原因是其經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金增加所致。
固德威一直處于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模和產(chǎn)能的狀態(tài)，其2020年年報(bào)顯示，固德威逆變器蘇州工廠擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目16萬臺(tái)；廣德工廠擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目 11萬臺(tái)。并且海外擴(kuò)張也在提速，2020年公司實(shí)現(xiàn)海外收入10.83億元，同比大幅增長(zhǎng) 73.07%，海外收入占比約 68%；毛利率47.59%，相比國(guó)內(nèi)市場(chǎng)高出31.60個(gè)百分點(diǎn)。固德威表示，將繼續(xù)加大海外市場(chǎng)的拓展，尤其是歐洲、澳洲、美洲、亞太等新興市場(chǎng)的國(guó)家和地區(qū)。
在研發(fā)創(chuàng)新方面，固德威穆迪·BVD創(chuàng)新指數(shù)維持在65分。一季度研發(fā)費(fèi)用2382萬元，同比增長(zhǎng)105.36%，研發(fā)占比6.37%，同比增加0.18個(gè)百分點(diǎn)，主要系引進(jìn)研發(fā)人才，增加研發(fā)項(xiàng)目投入所致。從全年研發(fā)投入看，固德威2020年研發(fā)投入總額為9200萬元，2019年度研發(fā)投入總額為5816萬元，較上年度增長(zhǎng)58.19%。2020年研發(fā)人員為280人，較上年度167人增長(zhǎng)67.66%。儲(chǔ)能技術(shù)仍然在快速發(fā)展，新的更具競(jìng)爭(zhēng)力的儲(chǔ)能技術(shù)也會(huì)進(jìn)一步涌現(xiàn)，固德威對(duì)研發(fā)創(chuàng)新投入力度的增加，也是在未來保證核心競(jìng)爭(zhēng)力的投入。
固德威產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)單一 依賴海外市場(chǎng)
光伏逆變器根據(jù)技術(shù)路線可以分為集中式逆變器、組串式逆變器、集散式逆變器和微型逆變器，目前市場(chǎng)主要以集中式逆變器和組串式逆變器為主。目前，固德威專注于組串式逆變器，未涉足集中式、集中式等類型逆變器，產(chǎn)品大類結(jié)構(gòu)相對(duì)單一。固德威的產(chǎn)品主要面向家庭戶用和工商業(yè)領(lǐng)域市場(chǎng)，與行業(yè)內(nèi)公司相比應(yīng)用范圍偏小。同行業(yè)公司陽光電源、SMA 等由于技術(shù)及產(chǎn)品類型更加全面，產(chǎn)品不僅包括組串式逆變器，亦包括集中式逆變器，華為組串式逆變器功率較大、覆蓋范圍較廣，華為、陽光電源、SMA 等同行業(yè)公司客戶群體不僅包括家庭戶用和工商業(yè)領(lǐng)域，亦包括大型地面電站。
從固德威的一季報(bào)數(shù)據(jù)中可以看到，一季度營(yíng)業(yè)收入的大幅度提升主要系受益于光伏行業(yè)良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)和海外市場(chǎng)需求增加所致。因此海外市場(chǎng)的開拓隊(duì)固德威十分重要。固德威年報(bào)顯示，其產(chǎn)品主要銷往荷蘭、印度、澳大利亞、巴西、墨西哥、土耳其、美國(guó)等國(guó)家和地區(qū)。如未來這些國(guó)家或地區(qū)就光伏逆變器等產(chǎn)品發(fā)起相關(guān)貿(mào)易及關(guān)稅政策，將會(huì)對(duì)固德威的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。
目前，光伏逆變器市場(chǎng)組串式逆變器依然占據(jù)主要地位，占比為66.5%。根據(jù)GTMResearch的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017年起，全球組串式出貨量超過集中式，2019年為52%。根據(jù)IHSMarkit的預(yù)測(cè)，未來組串式逆變器的銷售占比，有望進(jìn)一步提升至超過60%。假設(shè)2030年，組串式逆變器的滲透率提升至60%，即復(fù)合增速1.4%，則組串式逆變器需求量復(fù)合增速為12%。從全球環(huán)境保護(hù)和能源可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的角度看，未來光伏市場(chǎng)和儲(chǔ)能逆變器市場(chǎng)前景廣闊，固德威未來增長(zhǎng)前景可以期待。
