2021年5月19日，上海電氣風(fēng)電集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“電氣風(fēng)電”，688660.SH）登陸科創(chuàng)板。
作為國企分拆上市成功落地的案例實(shí)踐，電氣風(fēng)電的“登科”不僅為分拆上市提供了新樣本，更為風(fēng)電整機(jī)企業(yè)登陸科創(chuàng)板提供了借鑒。
招股說明書顯示，電氣風(fēng)電本次公開發(fā)行的股票數(shù)量5.33億股，占發(fā)行后總股本的40%，發(fā)行價格為5.44元/股，對應(yīng)市盈率為23.99倍。通過本輪融資，電氣風(fēng)電募集資金總額達(dá)29.01億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，其募集資金凈額為27.99億元。
通過本次分拆，上海電氣將進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)聚焦，更好地服務(wù)高端裝備產(chǎn)業(yè)科技創(chuàng)新和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展；電氣風(fēng)電則將依托上交所科創(chuàng)板平臺獨(dú)立融資，實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)的做大做強(qiáng)。
海上風(fēng)電領(lǐng)跑者
公開資料顯示，電氣風(fēng)電于2006年9月成立，為上海電氣旗下主要的風(fēng)電業(yè)務(wù)平臺，其主營業(yè)務(wù)包括風(fēng)力發(fā)電設(shè)備設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造和銷售以及后市場配套服務(wù)。目前，電氣風(fēng)電不僅是國家清潔能
源骨干企業(yè)、中國領(lǐng)先的風(fēng)電整機(jī)制造商與服務(wù)商，更是國內(nèi)領(lǐng)先的海上風(fēng)電整機(jī)制造商與服務(wù)商。
中國可再生能源協(xié)會風(fēng)能專委會統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年，電氣風(fēng)電新增裝機(jī)容量為125.7萬千瓦，其中，海上新增裝機(jī)64.7萬千瓦，市場份額達(dá)26%，領(lǐng)跑全國海上風(fēng)電市場。
然而，這樣的成績并非是電氣風(fēng)電偶然的“放衛(wèi)星”。實(shí)際上，近年來，電氣風(fēng)電不僅穩(wěn)居國內(nèi)海上風(fēng)電年度新增裝機(jī)排行榜前列，更重要的是，憑借其深厚的市場積累，電氣風(fēng)電在海上風(fēng)電市場已樹立起核心優(yōu)勢并占據(jù)領(lǐng)先地位。
截至2019年底，我國海上風(fēng)電累計(jì)裝機(jī)容量達(dá)到60萬千瓦以上規(guī)模的企業(yè)僅有4家，而這4家企業(yè)累計(jì)裝機(jī)量規(guī)模在我國海上風(fēng)電總裝機(jī)中的占比已達(dá)89.5%。其中，電氣風(fēng)電更是以海上累計(jì)裝機(jī)290.9萬千瓦的成績，狂攬近一半的市場份額（41.4%）。
憑借市場優(yōu)勢與政策催動，在行業(yè)搶裝潮下，電氣風(fēng)電迎來業(yè)績爆發(fā)期。
電氣風(fēng)電表示，得益于搶裝潮，公司過去一兩年獲得新增訂單較多，目前在手訂單充足，截至
2020年12月31日，公司在手訂單金額合計(jì)達(dá)482.85億元，同時，由于風(fēng)電行業(yè)的增量項(xiàng)目，公司憑借多年積累的品牌和客戶關(guān)系，有望持續(xù)獲得新增訂單，這些訂單將在未來數(shù)年陸續(xù)執(zhí)行或交付，進(jìn)而為公司收入提供有力支撐。
根據(jù)其招股說明書數(shù)據(jù)，2021年第一季度，電氣風(fēng)電業(yè)績相比去年同期大幅增長。報告期內(nèi)，其實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入44.31億元，同比增長1614.16%；歸屬于母公司股東的凈利潤實(shí)現(xiàn)1.34億元，扣除非經(jīng)常性損益后，其凈利潤為1.28億元。
值得注意的是，電氣風(fēng)電在保持海上發(fā)展優(yōu)勢的同時并沒有忽視陸上風(fēng)電市場。電氣風(fēng)電方面表示，公司發(fā)展定位海陸并舉、平衡發(fā)展，在海陸業(yè)務(wù)方面均衡投入，形成海陸兼?zhèn)浼安⒅氐臉I(yè)務(wù)組合。
在生產(chǎn)制造方面，公司已布局陸上制造基地8處，海上制造基地4處，截至2020年年底產(chǎn)能分別為2370MW和1420MW。同時，在本次發(fā)行募集資金擬投資項(xiàng)目中，涉及6款新產(chǎn)品開發(fā)與研究，其中三款陸上風(fēng)電機(jī)組（3.X、4.X、5.X）以及三款海上風(fēng)電機(jī)組（中低風(fēng)速產(chǎn)品、大兆瓦產(chǎn)品、海上臺風(fēng)型產(chǎn)品）。
全生命周期服務(wù)商
目前，電氣風(fēng)電產(chǎn)品不僅實(shí)現(xiàn)了全功率覆蓋，還實(shí)現(xiàn)了全場景覆蓋。電氣風(fēng)電在招股說明書中明確指出，根據(jù)不同的地理和氣候條件，公司對產(chǎn)品進(jìn)行了差異化設(shè)計(jì)，陸上風(fēng)電機(jī)組針對不同環(huán)境特點(diǎn)形成了分別適用于高溫、低溫、高海拔、低風(fēng)速、抗臺風(fēng)等產(chǎn)品系列，海上風(fēng)電機(jī)組針對不同海域特點(diǎn)形成了高風(fēng)速、中低風(fēng)速、抗臺風(fēng)、低溫等產(chǎn)品系列。
除對產(chǎn)品線的布局外，電氣風(fēng)電還在大型風(fēng)機(jī)的研發(fā)設(shè)計(jì)與產(chǎn)業(yè)化落地上具備領(lǐng)先的技術(shù)積累，并且擁有較好的市場地位優(yōu)勢。據(jù)了解，其陸上4.XMW系列、5.XMW系列與海上8.0MW系列產(chǎn)品已成為行業(yè)內(nèi)前沿類產(chǎn)品。
中金公司研報分析認(rèn)為，機(jī)組大型化加速的趨勢有望重塑風(fēng)電制造環(huán)節(jié)的行業(yè)格局，把握這一趨勢的公司有望取得領(lǐng)先地位。目前，電氣風(fēng)電陸上4.XMW系列產(chǎn)品已中標(biāo)數(shù)個項(xiàng)目；電氣風(fēng)電8MW海上風(fēng)機(jī)于2020年初成功在廣東省汕頭市完成吊裝并成功運(yùn)行發(fā)電，成為國內(nèi)完成吊裝并運(yùn)行的單機(jī)功率最大的海上風(fēng)機(jī)之一。
在市場、產(chǎn)品、技術(shù)等多層面布局就緒的情況下，電氣風(fēng)電已經(jīng)做好了迎戰(zhàn)風(fēng)電“后平價時代”的準(zhǔn)備。
2019年下半年，受政策催動，風(fēng)電進(jìn)入搶裝潮行情，整機(jī)制造企業(yè)進(jìn)入了新一輪業(yè)績爆發(fā)期。然而，對于短期的市場紅利，資本市場卻保持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，不少業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心搶裝之后透支市場需求，整機(jī)制造企業(yè)或?qū)⒚媾R業(yè)績斷崖式下跌的風(fēng)險。
對于此憂慮，電氣風(fēng)電回應(yīng)稱，搶裝以后，公司新增訂單相比搶裝潮期間將有所下降，但隨著行業(yè)新的需求增長點(diǎn)，行業(yè)中長期發(fā)展趨勢良好，公司有望持續(xù)獲得新增訂單。同時，新增訂單和在手訂單陸續(xù)執(zhí)行或交付，將為公司收入提供有力支撐，隨著公司產(chǎn)品成本優(yōu)化和規(guī)模優(yōu)勢，公司盈利能力也有望得到保障。
更值得一提的是，2020年9月，我國確立了減碳時間表，力爭二氧化碳排放量于2030年前達(dá)到峰值，努力爭取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和（以下簡稱“30·60目標(biāo)”）。這就意味著，未來，包括風(fēng)電在內(nèi)的可再生能源正逐漸從補(bǔ)充性能源向替代性能源持續(xù)轉(zhuǎn)變，即使不再補(bǔ)貼，風(fēng)電的裝機(jī)需求也不會“熄火”。
據(jù)了解，在“30·60目標(biāo)”之下，電力企業(yè)規(guī)劃了飽滿的“十四五”新能源裝機(jī)，支撐飽滿的風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模。中金公司統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月，以央企為主的電力企業(yè)合計(jì)已經(jīng)規(guī)劃了接近530GW的新能源裝機(jī)，而地方國企層面也有相當(dāng)規(guī)模的新能源投資規(guī)劃。
基于此，中金公司認(rèn)為，“十四五”期間，中國風(fēng)電新增需求有望持續(xù)景氣。其預(yù)計(jì)，“十四五”期間，我國陸上與海上合計(jì)有望實(shí)現(xiàn)225GW以上新增量，年均45GW以上，其中陸上風(fēng)電項(xiàng)目將有195GW以上的新增項(xiàng)目，海上風(fēng)電也有望達(dá)到30GW以上的新增量。
因此，從中長期來看，隨著風(fēng)電產(chǎn)業(yè)逐步完成向無補(bǔ)貼與平價上網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，市場化競爭將使風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢逐步突出，風(fēng)力發(fā)電在清潔能源目標(biāo)驅(qū)動下，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)將實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。
在此背景下，電氣風(fēng)電指出，未來，公司將以智能化助推風(fēng)電進(jìn)化，以數(shù)字化賦能風(fēng)電未來。通過引入全球一流的智能化技術(shù)理念及管理經(jīng)驗(yàn)，打造國際領(lǐng)先的智能化生產(chǎn)基地，構(gòu)建產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、后期服務(wù)等全智能化的管理流程體系，為客戶提供覆蓋“風(fēng)電全生命周期”的產(chǎn)品與服務(wù)。
