一場業(yè)內(nèi)會議將光伏行業(yè)推上風口浪尖。6月9日，由中國光伏行業(yè)協(xié)會組織的“光伏行業(yè)熱點難點問題座談會”召開，工業(yè)和信息化部電子信息司和國家能源局新能源司的領(lǐng)導出席會議。
會上，三峽新能源、晶科能源、天合光能、愛旭股份、隆基股份、中環(huán)股份、晶澳科技、通威股份等產(chǎn)業(yè)鏈上下游近20家企業(yè)的領(lǐng)導和專家，針對原材料、物流、匯率等波動帶來的成本上漲問題，以及訂單、產(chǎn)能利用率、擬建擴產(chǎn)項目等經(jīng)營現(xiàn)狀，進行了分析和討論。
眾所周知，經(jīng)過多年的技術(shù)革新和降本，光伏行業(yè)在2020年正式進入“平價時代”。此后，全球范圍掀起的“碳達峰、碳中和”浪潮，更讓行業(yè)發(fā)展迎來了歷史性機遇。
不過，光伏行業(yè)孕育巨大投資機會的同時，發(fā)展之路也遍布風險。這次的座談會也正是在這一背景下召開的。
一篇匯報材料引發(fā)上下游矛盾公開化
座談會上，愛旭股份發(fā)布的一篇《關(guān)于光伏行業(yè)熱點、難點問題座談會的匯報材料》，引發(fā)了業(yè)內(nèi)的巨大關(guān)注，也將行業(yè)上下游之間的矛盾公開激化。
愛旭股份是國內(nèi)光伏電池片龍頭企業(yè)。在該書面材料中，公司稱今年4月份起，受上游原材料供應(yīng)不足及硅料、硅片價格高頻率、大幅度上漲的雙重因素影響，開機率大降至60%左右。
愛旭股份明確表示，行業(yè)現(xiàn)狀表面看是市場終端需求與上游硅料產(chǎn)能不匹配，實際上是部分企業(yè)刻意營造多晶硅、硅片嚴重短缺的假象，助推中間貿(mào)易商、產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)囤積居奇、哄抬物價造成的。
根據(jù)公司給出的數(shù)據(jù)，今年以來多晶硅價格上漲149%、硅片價格上漲56%。2021年全球終端需求難以達到180GW，硅料供應(yīng)量可以超過190GW，產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能是匹配的。初步統(tǒng)計，4、5月全產(chǎn)業(yè)庫存量較一季度末增加61.8%、達到68.6GW，產(chǎn)成品實際是滯留在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部空轉(zhuǎn)。
愛旭股份最后將矛頭直指另一家上市公司通威股份的關(guān)聯(lián)企業(yè)。
愛旭股份稱，4月開始，通威集團永祥股份認為多晶硅價格“月度定價”上漲太慢，因此拿出少量多晶硅每周邀請部分企業(yè)競標，將最高競標價作為下周多晶硅的參考價，從而周而復始的推升價格以快的速度上漲。
愛旭股份這一材料直接將產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)之間原本已十分激烈的矛盾公開化。如果真如愛旭股份所述是刻意囤積居奇，那么通威等上游公司的這一做法不僅擾亂了行業(yè)有序競爭和發(fā)展，更有悖于國家推進“雙碳”的戰(zhàn)略方針。
到底是供不應(yīng)求還是囤積居奇？
愛旭股份所控訴的硅料等上游材料價格大幅上漲問題的根本原因，到底是供不應(yīng)求還是囤積居奇，這是市場主要關(guān)注點之一。
今年春節(jié)后，行業(yè)總體開工率不高，特別是組件和輔材環(huán)節(jié)的開工率較低。除了上游原材料漲價因素外，搶裝、季節(jié)性影響，以及組件和輔材自身的產(chǎn)能擴張，也是開工率下滑的重要原因。
值得注意的是，從硅料產(chǎn)能和組件產(chǎn)能對比可以看到，2019年開始，硅料擴產(chǎn)明顯慢于組件等環(huán)節(jié)，并在今年一季度成為行業(yè)的瓶頸環(huán)節(jié)。由于組件產(chǎn)能遠大于硅料產(chǎn)能，硅料價格明顯上漲，并給下游組件等企業(yè)帶來成本壓力也不意外。
2019年至2021年硅料和組件產(chǎn)能變化
實際上，從硅料發(fā)展歷史來看，2008年時就曾出現(xiàn)過“擁硅為王”的現(xiàn)象。
數(shù)據(jù)顯示，硅料歷史最高價格曾一度達到400美元/kg，由此催生資本進入行業(yè)，直到2021年之前，硅料都沒有成為明顯的行業(yè)瓶頸。這輪的硅料大幅漲價，也是2018年以來硅料盈利能力不足、資本開支有限所致，漲價在某種程度上也能夠為未來打開供給空間提供動力。
硅料企業(yè)多晶硅均價變化
不過，本輪硅料的漲價盡管有基本面因素的支撐，但短時間內(nèi)出現(xiàn)如此明顯的漲幅，要完全排除人為因素的干擾（囤積居奇等），似乎也并不客觀，此前光伏玻璃出現(xiàn)的情況或許就有一定的參考意義。
2020年下半年以來，由于光伏行業(yè)需求旺盛，光伏玻璃價格出現(xiàn)大漲，短時間內(nèi)的漲幅一度接近翻倍，令下游組件廠商苦不堪言。
問題發(fā)生后，當時也出現(xiàn)了組件廠商抱團呼吁從政策層面解決光伏玻璃限產(chǎn)等問題。在政策層面放松了光伏玻璃的產(chǎn)能后，光伏玻璃價格隨即大幅下跌，而價格的下跌顯然遠遠領(lǐng)先于實際擴產(chǎn)的產(chǎn)能投放。人為炒作光伏玻璃價格的情況昭然若揭。
產(chǎn)業(yè)鏈博弈趨近結(jié)束 利益重新分配幾家歡喜家愁
座談會召開后第二天，以錦浪科技、陽光電源等為代表的光伏行業(yè)上市公司，股價集體出現(xiàn)大漲。顯然，市場認為此次座談會的召開預示著光伏產(chǎn)業(yè)相關(guān)環(huán)節(jié)成本上漲的拐點或已出現(xiàn)，持續(xù)了一段時間的產(chǎn)業(yè)鏈動態(tài)博弈正趨近于結(jié)束。
首先，產(chǎn)業(yè)鏈價格由供給、需求和庫存三者決定，緊缺環(huán)節(jié)供給沒有變化，價格直接反映需求和庫存。根據(jù)券商的調(diào)研，目前硅料庫存較低、硅片無庫存、電池和組件正常庫存，說明近期緊缺環(huán)節(jié)硅料價格上漲主要是實際需求高于供給所導致的。
其次，漲價是產(chǎn)業(yè)鏈供需匹配的主要途徑。投資者擔心漲價影響需求，但這一輪的漲價并不完全是供給擾動導致的，而是緊缺環(huán)節(jié)供給不變時，需求增加導致的。受國內(nèi)外“雙碳”政策刺激，2021年光伏潛在需求很高，現(xiàn)有供應(yīng)鏈滿足不了需求，只能通過漲價來壓低潛在需求。
再次，需求是能夠延后的，可以從需求端節(jié)奏調(diào)節(jié)的角度，抑制成本端快速上漲。近期一些制造企業(yè)的供應(yīng)商名單出現(xiàn)一些新公司，表明行業(yè)確實存在人為借機炒作價格的現(xiàn)象，但在目前的價格與市場環(huán)境下，特別是監(jiān)管層的關(guān)注和介入，繼續(xù)炒作價格條件已不具備，硅料價格有望短期見頂甚至類似光伏玻璃的情況快速回調(diào)。
最后，由于成本上漲，電池/組件的排產(chǎn)銷售情況均受到一定影響，如果成本端有所松動，一方面有助于價格下降、需求復蘇，另一方面也有助于企業(yè)的供應(yīng)鏈管理，在上游成本可能出現(xiàn)拐點的前提下，組件企業(yè)在高位繼續(xù)采購原材料意愿會下降，消化原材料庫存意愿增強，倒逼上游繼續(xù)降成本，經(jīng)營困境緩解，最終促進行業(yè)整體景氣度復蘇。
因此，以此次業(yè)內(nèi)的座談會為標志，光伏行業(yè)的博弈正趨近結(jié)束并向著更為健康和可持續(xù)的方向發(fā)展。
但是，從中短期來看，這一調(diào)整從本質(zhì)上看，實際是利益在產(chǎn)業(yè)鏈上不同環(huán)節(jié)的重新分配過程，有受益者的同時，也必然伴隨著利益受損方的出現(xiàn)。利益重新分配后，業(yè)內(nèi)“幾家歡喜幾家愁”的分化行情，或正在到來。
