中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：根據(jù)國(guó)際能源署統(tǒng)計(jì),全球主要國(guó)家都制定了電動(dòng)汽車(chē)發(fā)展路線(xiàn)圖,如果能夠?qū)崿F(xiàn),那么2015年全球電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)到110萬(wàn)輛,2020年將達(dá)到690萬(wàn)輛,電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)空間巨大。隨著新能源客車(chē)生產(chǎn)成本持續(xù)下降,性能穩(wěn)步提升,以及充電設(shè)施的逐步完善,新能源客車(chē)市場(chǎng)有望加速放量。銀隆新能源有望憑借奧鈦增強(qiáng)銀隆新能源在新能源客車(chē)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。我們看好銀隆新能源在新能源汽車(chē)方面的發(fā)展。也看好公司與銀隆新能源的合作。我們將公司目標(biāo)價(jià)上調(diào)至5.88元,維持謹(jǐn)慎買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
2013年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入117.87億元,同比增加12.43%;歸屬母公司凈利潤(rùn)4.45億元,同比增加292%;實(shí)現(xiàn)每股收益為0.24元。
從目前各類(lèi)車(chē)型的銷(xiāo)售價(jià)格看,在中央和地方財(cái)政兩級(jí)補(bǔ)貼之后,新能源客車(chē)的實(shí)際采購(gòu)價(jià)格已經(jīng)與傳統(tǒng)客車(chē)十分接近。各地政府在治理大氣污染的巨大壓力下,推廣低污染低排放的新能源客車(chē)的熱情極高。未來(lái),隨著新能源客車(chē)生產(chǎn)成本持續(xù)下降,性能穩(wěn)步提升,以及充電設(shè)施的逐步完善,新能源客車(chē)市場(chǎng)有望加速放量。
目前全球?qū)τ阝佀徜囇芯孔詈玫氖菉W鈦和東芝,東芝目前鈦酸鋰電池組能量密度86wh/kg,打算在2-3年達(dá)到110-120wh/kg,這就意味著達(dá)到LFP-C負(fù)極的水平,這也意味著鈦酸鋰電池將走向?qū)嵱没A段。奧鈦也在鈦酸鋰方面做了很多的積累工作。新能源汽車(chē)的發(fā)展離不開(kāi)關(guān)鍵材料,銀隆新能源擁有全球先進(jìn)的鈦酸鋰技術(shù),這將大幅增強(qiáng)銀隆新能源在新能源客車(chē)領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。我們看好銀隆新能源在新能源汽車(chē)方面的發(fā)展,也看好公司與銀隆新能源的合作。
評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
估值
我們預(yù)計(jì)公司2014-2016年的每股收益分別為0.29元、0.36元和0.46元,考慮到公司擬參股銀隆新能源進(jìn)軍鋰電汽車(chē)行業(yè),我們給予公司2014年20倍的市盈率水平,目標(biāo)價(jià)由5.59元上調(diào)為5.88元,維持謹(jǐn)慎買(mǎi)入評(píng)級(jí)。
