比亞迪21日發(fā)布公告稱，公司全資子公司比亞迪香港與香港一百工業(yè)有限公司簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，比亞迪香港將其持有的金輝高科33.38%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給一百工業(yè)，總成交金額為4.96億元，轉(zhuǎn)讓完成后，比亞迪香港只持有金輝高科6%的股權(quán)。
這一突如其來的舉動(dòng)讓很多市場分析人士及比亞迪的支持者迷惑萬分：比亞迪是出于什么目的轉(zhuǎn)讓了業(yè)績穩(wěn)定的金輝高科？
粉飾報(bào)表還是自主瘦身？
據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，通過此項(xiàng)交易，比亞迪預(yù)計(jì)可獲得投資收益4.3億元，計(jì)入公司2011年第四季度的業(yè)績中。而根據(jù)比亞迪三季報(bào)顯示，比亞迪前三季度凈利潤僅為3.53億元，同比下滑85.5%。4.3億的入賬，無疑可以幫助比亞迪提升業(yè)績。
業(yè)界有種觀點(diǎn)，認(rèn)為金輝高科是“一只會(huì)下金蛋的鵝”，有著相當(dāng)不錯(cuò)的盈利能力：資料顯示，2010年，金輝高科全年凈利率高達(dá)48.5%，凈利潤更是同比增長了76.4%，達(dá)到6753.89萬元；而僅2011年上半年，金輝高科凈利潤就已經(jīng)達(dá)到了4747.73萬元。
對(duì)比亞迪而言，金輝高科的貢獻(xiàn)更多的在于其主營業(yè)務(wù)——鋰離子滲透特種薄膜。據(jù)金輝高科內(nèi)部人士表示，比亞迪一直在使用金輝高科所提供的手機(jī)電池隔膜產(chǎn)品，而且金輝高科正在研發(fā)動(dòng)力用電車。不少分析人士稱，無論從盈利方面還是將來電動(dòng)車發(fā)展方面來說，金輝高科都算是比亞迪手中的“優(yōu)質(zhì)資源+潛力股”。而此番比亞迪選擇轉(zhuǎn)讓股權(quán)，讓很多消費(fèi)者與業(yè)內(nèi)人士覺得不能理解。甚至有人得知此事后在微博上發(fā)出了這樣的疑問：“比亞迪除了砸鍋賣鐵割肉賣孩子自救外，還能做些什么？”
根據(jù)投資人士分析，事實(shí)上，自2010年起，比亞迪的現(xiàn)金流就出現(xiàn)了問題：運(yùn)營現(xiàn)金流入就已經(jīng)不足以彌補(bǔ)其投資現(xiàn)金的流出。而由于債券及銀行貸款融資方面的困難，2011年前三季度，比亞迪的凈負(fù)債比率達(dá)到了64.2%。
“比亞迪今年的財(cái)務(wù)狀況也很差，拋售也是迫不得已的辦法。”國泰君安汽車行業(yè)分析師張欣就此問題對(duì)汽車商報(bào)記者表示。張欣說，比亞迪這次之所以要做“一錘子買賣”，是因?yàn)楸葋喌闲枰€(wěn)定住投資者的投資預(yù)期與消費(fèi)者對(duì)比亞迪的信心，“年底了，自然要把賬面做的好看一些。”同時(shí)，對(duì)于比亞迪實(shí)現(xiàn)公司三季報(bào)中提到的全年8.8億~16.4億元的凈利潤盈利預(yù)期，改善公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果等方面，此次轉(zhuǎn)讓股權(quán)也是一個(gè)契機(jī)。
對(duì)此問題，一位不愿透露姓名的行業(yè)高級(jí)分析師向汽車商報(bào)記者表示，“粉飾報(bào)表”的觀點(diǎn)過于偏激，同時(shí)，他也給出了自己的看法：“根據(jù)王傳福最近發(fā)布的聲明來看，比亞迪未來的重心是新能源產(chǎn)業(yè)，所以金輝高科的鋰離子電池隔膜業(yè)務(wù)并不是比亞迪的未來的重點(diǎn)，此次轉(zhuǎn)讓股權(quán)是為了套現(xiàn)，但在整合公司資源上有更大的意義，也可以說是比亞迪主動(dòng)‘瘦身’的一個(gè)表現(xiàn)。”
同時(shí)，該分析師也表達(dá)了自己的擔(dān)憂，無論出于何種目的，基于汽車市場的疲軟與其他綜合因素考慮，此次套現(xiàn)對(duì)于比亞迪的現(xiàn)狀也只是稍有緩解，至于今后的影響，還要看企業(yè)自身的運(yùn)作能力。
另有原因？
不管是粉飾報(bào)表，還是瘦身，還都算是比亞迪自己做主。但記者截稿前，有消息人士向記者透露，比亞迪轉(zhuǎn)讓股權(quán)一事，或許另有原因。
資料顯示，金輝高科是佛山佛塑科技集團(tuán)股份有限公司(以下簡稱“佛塑科技”，證券代碼：000973)與比亞迪于 2006年共同出資281萬美元成立，在經(jīng)過兩輪增資擴(kuò)股后，2010年金輝高科的注冊(cè)資本達(dá)到了921萬美元，其中佛塑科技占48.125%股權(quán)，比亞迪占39.375%股權(quán)。
作為國家863 新能源汽車項(xiàng)目的承擔(dān)單位之一，金輝高科成立的主要任務(wù)是到2010年，把手機(jī)電池隔膜升級(jí)為電動(dòng)汽車電池隔膜。但是，根據(jù)金輝高科內(nèi)部傳出的消息，直到今年為止，金輝高科還沒有正式生產(chǎn)出電動(dòng)汽車電池隔膜。在調(diào)查采訪中，金輝高科某內(nèi)部人士向汽車商報(bào)記者表示，目前金輝高科的電池隔膜產(chǎn)品也僅僅局限于手機(jī)電池，關(guān)于電動(dòng)汽車電池隔膜他們還在研發(fā)階段。“樣品有，但還沒有落實(shí)到實(shí)驗(yàn)中。”該高管向記者表示。而關(guān)于明年能否實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的問題，他給出了模棱兩可的答案：“可能性也不是沒有，但還要看工程的進(jìn)度。”
金輝高科技術(shù)部門的黃先生則直接向記者表示，目前還沒有接到公司量產(chǎn)電動(dòng)汽車電池的計(jì)劃，“我們是和比亞迪有合作，但他們也只是用我們的手機(jī)電池隔膜。至于電動(dòng)汽車電池的隔膜，他們一直用的是進(jìn)口的。”同時(shí)黃先生還表示，即使是金輝高科，也無法保證生產(chǎn)出來的電動(dòng)車電池的安全質(zhì)量性能沒有問題。“就連天津的力神都沒辦法保證，更別說我們了。”
值得關(guān)注的是，在比亞迪轉(zhuǎn)讓股權(quán)之前，佛塑科技也將其持有的16%的股權(quán)進(jìn)行了轉(zhuǎn)讓。作為國內(nèi)少數(shù)生產(chǎn)電池隔膜技術(shù)相對(duì)成熟的高新技術(shù)企業(yè)之一，金輝高科在成立之初就已經(jīng)成為了佛塑科技的重要收益來源。
根據(jù)資料顯示，佛塑科技今年前三季度雖然凈利潤為1.78億元，但其中約1億元的收入都來自于參股公司，占到了74%。佛塑科技本身并沒有太大的盈利能力，根據(jù)佛塑科技三季度報(bào)告顯示，其今年第三季度的凈利潤同比下降達(dá)67%。而佛塑科技在2008年扭虧為盈，正是依靠了包括金輝高科在內(nèi)幾家參股公司的快速發(fā)展。如果說比亞迪是因?yàn)橘~面原因需要套現(xiàn)，那么佛塑科技此舉則可以稱得上“自殘”了。
不過，佛塑科技董秘羅漢均此前在接受媒體采訪時(shí)曾表示，轉(zhuǎn)讓股權(quán)是為金輝高科今后上市做準(zhǔn)備。但有知情人士向汽車商報(bào)記者透露：“其實(shí)也可以認(rèn)為是被迫出讓。因此收購佛塑科技股份的是廣東省國資委下面的恒健投資，很有來頭。但收購比亞迪股份的香港一百工業(yè)，之前根本連聽都沒聽過。”而關(guān)于受讓比亞迪33.375%股權(quán)的香港一百工業(yè)有限公司，記者通過香港特別行政區(qū)政府的公司注冊(cè)處查詢到其確實(shí)為在香港注冊(cè)成立的公司，編號(hào)為0938729，是一家私人公司，2004年12月8日成立，目前仍登記在案，其名稱在2005年1月17日由建立時(shí)的“香港一百置業(yè)有限公司”變更為現(xiàn)在的“香港一百工業(yè)有限公司”，其他信息不詳。
就此，有市場分析人士認(rèn)為，這次佛塑科技出售股權(quán)，雖然可以獲取很大一筆資金，但也放棄了金輝高科這只“下金蛋的鵝”。而比亞迪通過此舉，除了在短期收益方面帶來的利好，同時(shí)也甩開了一個(gè)披著國家新能源計(jì)劃外衣卻一直在做傳統(tǒng)電池隔膜技術(shù)的包袱。“雖然金輝高科近幾年業(yè)績不錯(cuò)，但對(duì)于需要進(jìn)行戰(zhàn)略收縮的比亞迪來說卻是一種可行的選擇。正如王傳福所說，‘比亞迪未來會(huì)更加專注于新能源行業(yè)’。所以，粉飾報(bào)表、口是心非，僅僅是外界的說法。在我看，金輝高科對(duì)于比亞迪未來的發(fā)展，價(jià)值已經(jīng)越來越小。”一位業(yè)內(nèi)分析人士表示。
