本報(bào)記者陳燕南童海華北京報(bào)道
經(jīng)歷了交付時(shí)期的質(zhì)疑聲,抵抗住了疫情的影響,如今卻面臨著缺芯問題?!霸燔嚾值堋弊哉Q生到如今一路走來不易,卻也在不懈地努力之下,交上了2020年的年終“成績單”。
從蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車三家的年度財(cái)報(bào)來看,三家的指標(biāo)都正在逐漸改善,營收幾乎都實(shí)現(xiàn)了翻番,毛利率也由負(fù)轉(zhuǎn)正,銷量也正在向規(guī)?;~進(jìn)。
2020年可謂是造車三兄弟資本高光的一年。蔚來、理想和小鵬相繼在美股上市,三家車企市值跟隨造車新勢力“老大哥”特斯拉的腳步,到達(dá)了數(shù)百億美元的高點(diǎn),甚至一度超越了老牌的傳統(tǒng)車企。不過,在成績斐然的背后,造車三兄弟卻也有不小的隱憂,財(cái)報(bào)顯示,2020年三兄弟尚未走出虧損的“漩渦”。其中,蔚來汽車虧損最大,虧損額53.04億元;小鵬汽車虧損額為27.32億元;理想汽車全年虧損額至1.52億元。
同時(shí),從今年1月開始,特斯拉股價(jià)劇烈波動(dòng),從900美元高峰跌至如今的668美元,受此影響,造車三兄弟的股價(jià)也開始持續(xù)下跌。盡管近日美股反彈,三兄弟股價(jià)有所回升,但相比以往,三家的股價(jià)均有明顯下降。另外,造車三兄弟在2021年前兩個(gè)月的銷量也出現(xiàn)了不同程度的下滑。
隨著市場的競爭加劇,造車新勢力未來投入也需持續(xù)增多,有消息稱,造車三兄弟正計(jì)劃繼美股之后再赴香港上市籌集資金。不過對于上市傳聞,蔚來汽車、小鵬汽車和理想汽車三方均不予置評。而對于股價(jià)波動(dòng),理想汽車方面則向《中國經(jīng)營報(bào)》記者表示,更關(guān)注的是業(yè)務(wù)的成長,資本市場的短期波動(dòng)不會(huì)對企業(yè)運(yùn)營造成影響。
財(cái)務(wù)指標(biāo)走向改善,造車新企迎“曙光”
面對勁敵,三位創(chuàng)始人自信滿滿,曾多次直言會(huì)超越特斯拉。
2020年6月,小鵬汽車董事長何小鵬、蔚來汽車CEO李斌和理想汽車CEO李想合影一張,何小鵬在社交媒體配文“三個(gè)苦逼,憶苦思變”。當(dāng)時(shí),特斯拉國產(chǎn)化進(jìn)一步加快,一波接一波地降價(jià),收獲了大批中國客戶,而造車新企還在進(jìn)行艱難的銷量爬坡。在照片中,何小鵬、李斌和李想互相搭肩,面露無奈,這也被業(yè)內(nèi)看來是三家造車新企在競爭激烈的市場之中抱團(tuán)取暖,共同摸索造車企業(yè)的新道路。
面對勁敵,三位創(chuàng)始人自信滿滿,曾多次直言會(huì)超越特斯拉。李斌相信,“蔚來完成10萬輛銷量的速度應(yīng)該會(huì)快于特斯拉”。而何小鵬也隔空回應(yīng)馬斯克,“明年會(huì)打得(特斯拉)找不到東”。而李想的愿景則更為宏大,“2030年成為全球第一的智能電動(dòng)車企業(yè)”。
而此次蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車在2020年財(cái)報(bào)中毛利率首次轉(zhuǎn)正,也成為了造車新勢力往前更進(jìn)一步的歷史時(shí)刻。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,小鵬汽車2020年全年毛利率為4.6%,而上一年為-24%。自去年第三季度單季毛利首次轉(zhuǎn)正以來,小鵬汽車在四季度毛利率創(chuàng)下新高,從4.6%環(huán)比增長至7.4%,這也是小鵬汽車首次實(shí)現(xiàn)全年毛利率轉(zhuǎn)正,同時(shí),小鵬汽車2019年毛利潤為-5.57億元,2020年毛利潤則為2.66億元。
而蔚來汽車毛利率也在2020年實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正,達(dá)到11.52%。2019年毛利潤為-11.98億元,2020年毛利潤則為18.73億元;2020年,理想汽車毛利潤為16.38%。2019年毛利潤為-10億元,2020年毛利潤則為15.49億元。
具體來看,2020年,蔚來汽車四個(gè)季度的毛利率分別為-12.2%、8.4%、12.9%、17.2%;小鵬汽車四個(gè)季度的毛利率分別為-10.1%、-2.7%、4.6%、7.4%,均保持穩(wěn)定上升態(tài)勢。
理想汽車在2020年四個(gè)季度的毛利率分別為8.0%、13.3%、19.8%、17.5%,第四季度略有下滑。對此,理想汽車方面解釋稱,2020年第四季度供應(yīng)商一次性返利減少導(dǎo)致了其毛利率的降低。
同時(shí),2020年,蔚來汽車營收162.58億元,同比增長107.77%;理想汽車營收94.61億元,同比暴增3232.33%;小鵬汽車營收58.44億元,同比增長151.79%。
毛利率和營收的持續(xù)提升與造車三兄弟交付量的增長有很大的關(guān)系。
在國內(nèi)造車新勢力隊(duì)伍中,蔚來汽車銷量領(lǐng)跑。財(cái)報(bào)顯示,2020年蔚來汽車交付量同比增長112.6%,總量達(dá)到4.37萬輛。縱向來看,2020年初疫情導(dǎo)致蔚來汽車開局不利,整個(gè)第一季度交付量僅為3838輛,但從隨后的第二季度開始至第四季度,市場需求得到釋放,銷量分別為10331輛、12206輛和17353輛;排名第二的理想汽車近日公布財(cái)報(bào)顯示,其2020年全年累計(jì)終端銷量為32624輛;第三名小鵬汽車同期交付27041輛。
自我造血能力欠佳,研發(fā)持續(xù)加大
三家造車新企真正實(shí)現(xiàn)盈利或許還要一段時(shí)日。
不過,從目前的情況來看,三家企業(yè)都還沒有走到盈利的臨界點(diǎn),依然處于賣一輛虧一輛的狀態(tài)。
2020年,蔚來汽車虧損最大,虧損53.04億元;小鵬汽車虧損額為27.32億元;理想汽車從2020年第四季度開始扭虧為盈,實(shí)現(xiàn)凈利潤1.075億元,但全年凈虧損仍至1.52億元。
有分析認(rèn)為,三家造車新企基本都把錢花在了市場、銷售以及管理費(fèi)用這些方面,但理想汽車由于技術(shù)路徑區(qū)別于另外兩家造車新企,且一向以苛刻的成本控制著稱,因此,三者之間出現(xiàn)較大的虧損差異。
實(shí)際上,蔚來汽車已經(jīng)在盡力地控制成本,2020年其經(jīng)營費(fèi)用下降至64.81億元,2016~2019年,該項(xiàng)費(fèi)用分別為26.03億元、49.54億元、93.40億元和98.80億元。2020年研發(fā)費(fèi)用為24.88億元,下降43.8%;銷售、行政及一般開支為39.32億元,下降27.9%。
但三家造車新企真正實(shí)現(xiàn)盈利或許還要一段時(shí)日。根據(jù)國信證券發(fā)布的研報(bào),要想實(shí)現(xiàn)盈利,蔚來的銷量規(guī)模要達(dá)到18萬輛,理想應(yīng)達(dá)到6萬輛,小鵬要達(dá)到12萬輛。不過2021年開局,造車三兄弟的銷量就出現(xiàn)了集體下滑。2月小鵬汽車環(huán)比下滑高達(dá)63%,月銷量2223輛;理想汽車環(huán)比下滑57.2%,月銷量達(dá)2300輛;蔚來汽車環(huán)比下滑22.3%,月銷量5578輛。
在競爭加劇的市場之下,三家企業(yè)都計(jì)劃在未來幾年繼續(xù)加大研發(fā)投入。具體來看,蔚來汽車2021年研發(fā)投入計(jì)劃比2020年翻倍,達(dá)到50億元左右,提速核心技術(shù)和新車型的研發(fā)及量產(chǎn)工作,包括新一代純電架構(gòu)、自動(dòng)駕駛、換電網(wǎng)絡(luò)、全新車型等;而據(jù)理想汽車CTO王凱透露,今年,理想汽車研發(fā)費(fèi)用將增加到至少30億元,這相當(dāng)于去年研發(fā)投入的近3倍?!半S著在自動(dòng)駕駛和新車型方面的投入越來越多,預(yù)計(jì)在未來3年內(nèi),研發(fā)費(fèi)用將達(dá)到每年60億元。研發(fā)費(fèi)用將主要用于升級(jí)系統(tǒng)架構(gòu)、提升可拓展性、加大自動(dòng)駕駛和計(jì)算平臺(tái)等的研發(fā)、新車型研發(fā)等方面?!?
小鵬汽車方面雖然沒有明確2021年的研發(fā)投入數(shù)字,但何小鵬表示,今年的研發(fā)投入相比2020年會(huì)有相當(dāng)大比例的增強(qiáng),著重在智能化相關(guān)領(lǐng)域,包括自動(dòng)駕駛的軟件、數(shù)據(jù)、算法以及自動(dòng)駕駛的國際化,以及第四代自動(dòng)駕駛技術(shù)和跟自動(dòng)駕駛相關(guān)的軟件驅(qū)動(dòng)的硬件變革,到2021年底研發(fā)人員數(shù)量大概會(huì)增加1倍。
資本風(fēng)光不再,蒸發(fā)百億美元市值
蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車股價(jià)自2月起也一路下挫,雖然3月10日起有所回升,但是市值較其最高點(diǎn)幾近腰斬。
隨著未來投入需求持續(xù)增多,有消息稱,美股造車三兄弟——蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車正計(jì)劃赴香港再上市。有知情人士透露稱,三家公司打算出售5%的股權(quán),預(yù)計(jì)籌資金額將達(dá)到50億美元。
不過,也有分析認(rèn)為當(dāng)前并不是三家公司回港上市的最佳時(shí)機(jī),因?yàn)榻谌夜竟蓛r(jià)均處于低點(diǎn),股價(jià)較其高點(diǎn)均近乎腰斬,此時(shí)上市融資總額會(huì)較少。
據(jù)了解,造車新勢力“老大哥”特斯拉股價(jià)在今年初突破900美元,市值一度超過豐田等傳統(tǒng)車企,蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車也跟隨著特斯拉一路飛漲,新能源汽車形勢一片大好,不過至3月10日收盤,特斯拉股價(jià)下探至668美元,市值蒸發(fā)超2000億美元。
而蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車股價(jià)自2月起也一路下挫,雖然3月10日起有所回升,但是市值較其最高點(diǎn)幾近腰斬。截至北京時(shí)間3月12日,小鵬汽車從72美元的高點(diǎn)一路跌至34美元,蔚來汽車從60美元跌至46美元,市值都蒸發(fā)了約300億美元;而理想汽車則從43美元跌至26美元,市值跌去了約180億美元。
而資本也正在逐步撤退,2020年末,高瓴資本將其持有的約241萬股蔚來股票、160萬股理想股票和約90萬股小鵬股票悉數(shù)清倉,在清倉三只股票后,今年2月,高瓴資本轉(zhuǎn)身參與了比亞迪新一輪定增。
“財(cái)報(bào)反映的是一家公司去年整體一年的表現(xiàn),股價(jià)則體現(xiàn)的是公司未來的預(yù)期,從這點(diǎn)可以看出,三家公司股價(jià)下跌代表著其去年的市場表現(xiàn)難以支撐資本市場的預(yù)期。”有投資人士表示。