在出席于今日舉辦的聯(lián)合國(guó)可持續(xù)發(fā)展會(huì)議小組討論時(shí)，標(biāo)普拉美主管ReginaNunes的一席話引起與會(huì)人士的關(guān)注。Nunes表示，銀行和公共事業(yè)單位不太可能每年為可再生能源計(jì)劃提供1萬(wàn)億的資金。然而，迄今為止小規(guī)模二級(jí)債務(wù)市場(chǎng)以及大規(guī)模流動(dòng)投資型證券的缺失限制了機(jī)構(gòu)投資者在這一領(lǐng)域的投資。
Nunes表示：“鑒于可再生能源對(duì)資金額需求越來(lái)越大，很明顯融資渠道必須擴(kuò)展到公共事業(yè)單位和金融機(jī)構(gòu)等傳統(tǒng)來(lái)源以外的領(lǐng)域。獲得這么大的融資肯定要嚴(yán)重依賴其他投資者，包括私募股權(quán)、養(yǎng)老基金和資本市場(chǎng)。”
“由于對(duì)政府補(bǔ)貼的依賴和自身相對(duì)不成熟，過(guò)去可再生能源項(xiàng)目一直被認(rèn)為具有高風(fēng)險(xiǎn)。作為評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，我們的任務(wù)是讓這些風(fēng)險(xiǎn)全部透明化，深入了解那些可能促進(jìn)可再生能源項(xiàng)目融資的結(jié)構(gòu)。”
“到目前為止，考慮到二級(jí)債務(wù)市場(chǎng)較小和大規(guī)模流動(dòng)投資型證券的缺失，機(jī)構(gòu)投資者、養(yǎng)老基金和資本市場(chǎng)進(jìn)入清潔能源的能力已經(jīng)受到已經(jīng)限制。”
在這點(diǎn)上，我們認(rèn)為長(zhǎng)期可再生能源固定收益?zhèn)鶆?wù)債權(quán)，即所謂的“綠色債權(quán)”能夠激起興趣。首次發(fā)行的1700萬(wàn)綠色債權(quán)被市場(chǎng)哄搶一空，特別是熱衷于遵守企業(yè)社會(huì)責(zé)任規(guī)范的機(jī)構(gòu)投資者和養(yǎng)老基金。這些債權(quán)的大部分由國(guó)際機(jī)構(gòu)和銀行發(fā)行，而且多數(shù)被評(píng)為3A級(jí)。雖然初始興趣非常有前途，但是可再生能源項(xiàng)目部門逐漸增加的融資需要，我們認(rèn)為這還不夠。根據(jù)國(guó)際能源署發(fā)布的報(bào)告，到2030年可再生能源部門每年大約需要1萬(wàn)億美元的資金。
像沒(méi)有獲得能源部貸款或擔(dān)保而從美國(guó)資本市場(chǎng)融資的最大太陽(yáng)能項(xiàng)目TopazSolarFarms這樣的項(xiàng)目可能為這個(gè)部門提供一幅藍(lán)圖。我們給與Topaz發(fā)行的7億無(wú)擔(dān)保債權(quán)BBB-評(píng)級(jí)。這個(gè)評(píng)級(jí)也反映了我們持有的觀點(diǎn)：這個(gè)項(xiàng)目利用已經(jīng)被證明了的太陽(yáng)能電池板技術(shù)，較低的運(yùn)營(yíng)和維護(hù)風(fēng)險(xiǎn)。該評(píng)級(jí)還把工程的建設(shè)由FirstSolar子公司從事EPC服務(wù)考慮在內(nèi)。
Nunes認(rèn)為，這類融資結(jié)構(gòu)可能解決將解決清潔能源融資面臨的挑戰(zhàn)。“投資者愈發(fā)追求固定收益金融工具，后者能夠提供不至于跌至信貸需求低位的收益。我們認(rèn)為這是風(fēng)險(xiǎn)和收益間的一種權(quán)衡，之前投資者可能在尋找BBB評(píng)級(jí)的債券，現(xiàn)在我們認(rèn)為A級(jí)投資正成為新的最低標(biāo)準(zhǔn)。”
“有時(shí)候，需要加強(qiáng)私人或公共信用來(lái)建立A級(jí)的項(xiàng)目債券。也就是說(shuō)，如果可再生能源項(xiàng)目具有良好的結(jié)構(gòu)，它們可以獲得A級(jí)。”
出席會(huì)議的還有匯豐銀行氣候變化負(fù)責(zé)人NickRobins、美國(guó)銀行董事長(zhǎng)ChadHolliday、彭博新能源財(cái)經(jīng)首席執(zhí)行官M(fèi)ichaelLiebreich、慕尼黑再保險(xiǎn)集團(tuán)地球風(fēng)險(xiǎn)研究部負(fù)責(zé)人PeterHoeppe）以及GlobalIndustries副總裁RashadKaldany，他們一致認(rèn)為隨著未來(lái)3-5年《巴塞爾協(xié)議III》以及SolvencyII效力的增強(qiáng)，可再生能源部門對(duì)私人投資的需求將更加急切。比如，《巴塞爾協(xié)議III》將增加持有長(zhǎng)期貸款銀行的資本支出。加之監(jiān)管部門對(duì)銀行信貸資質(zhì)的要求越來(lái)越高，這將削減長(zhǎng)期貸款，增加貸款成本。標(biāo)準(zhǔn)普爾普預(yù)計(jì)，根據(jù)《巴塞爾協(xié)議III》歐洲貨幣聯(lián)盟里的借貸機(jī)構(gòu)每年利息成本將增加近500億美元。為了應(yīng)對(duì)全球清潔能源挑戰(zhàn)，銀行、保險(xiǎn)公司、電力公共事業(yè)單位和政府需要進(jìn)行更廣泛的合作。
