五一小長假期間，利好政策密集發(fā)布：國內四大期貨交易所宣布降低所有期貨交易品種的手續(xù)費標準，整體降幅約30%；證監(jiān)會宣布降低A股交易相關手續(xù)費，降幅約25%；中美宏觀經濟先行指標顯示出兩國經濟整體勢頭良好。鉛市在基本面供應減少、消費回暖以及宏觀面的利好作用下，有望迎來一波上漲行情。
中美4月份PMI均創(chuàng)近期新高
4月份中國制造業(yè)PMI為53.3%，比3月份上升0.2個百分點。該指數在連續(xù)5個月回升后，已經高于去年同期水平，顯示經濟增長趨穩(wěn)向好。從分類和行業(yè)指數看，金屬制品業(yè)的新訂單指數、生產指數、新出口訂單指數、進口指數均高于50%，而原材料庫存指數、購進價格指數均低于50%，顯示了有色金屬行業(yè)去庫存速度加快、需求逐漸回暖的良好跡象。
5月1日，美國供應管理協(xié)會ISM公布的數據顯示，4月份ISM制造業(yè)PMI升至54.8，高于市場預估的53.0，創(chuàng)下近10個月的新高。之前美國出臺的經濟數據一度令投資者看淡其經濟復蘇前景，但4月份ISM制造業(yè)數據再度證實，目前沒有實質理由擔心美國經濟的走勢。
淘汰落后產能致使供應趨緊
4月26日，工信部公布了2012年有色金屬行業(yè)淘汰落后產能的目標任務。其中，淘汰鉛冶煉產能115萬噸，約占去年總產量的25%，遠遠高于2011年66.1萬噸的目標，而2010年該目標僅為26.58萬噸。供給方面，3月份精鉛產量為34.6萬噸，同比減少6.7%，而1—3月份累計精鉛產量為92.1萬噸，同比減少5.7%。上海有色網的調研結果顯示，目前市場呈現原生鉛冶煉廠主動減產、再生鉛冶煉廠因環(huán)保風暴被動減產的景象。新增產能難以迅速投產，現有產能的大量減少卻勢在必行，極有可能造成精鉛產量的進一步萎縮。總的來說，淘汰落后產能無疑將給目前死氣沉沉的鉛市注入強心劑，供應趨于緊張的局面將促使鉛價上行。
庫存持續(xù)走低，下游需求改善
截止到5月1日，倫鉛庫存為359500噸，跟前期377225噸的頂點相比，下降趨勢明顯。同樣，上期所上周末期鉛庫存為26013噸，而在2月份時，該數據為38272噸。兩市庫存的明顯下降體現了下游消費需求的好轉。根據國家統(tǒng)計局的數據，國內3月份鉛酸蓄電池產能為14589126千伏安時，同比增長23.38%，1—3月份累計產能為37674809千伏安時，同比增長14.39%。近期鉛酸蓄電池行業(yè)龍頭風帆、駱駝等企業(yè)相繼發(fā)布了一季報，在經歷了去年的環(huán)保風暴后，兩大龍頭企業(yè)首季度凈利潤均同比增長20%以上，顯示出行業(yè)進入了良性發(fā)展的快車道。
其他下游行業(yè)的產量數據顯示，空調和汽車行業(yè)自今年1月份以來已連續(xù) 3個月回暖，產量接近歷史高點。下游消費需求環(huán)比改善明顯，同時，市場又將迎來電動車的傳統(tǒng)消費旺季，后市精鉛消費需求進一步提升。
4月30日—5月1日，倫鉛價格上漲近2%，重返2150美元/噸一線。雖然“歐豬五國”的國債收益率仍然居高不下，但之前歐洲央行及其他機構為解決歐債問題所采取的一系列舉措大大降低了主權國家違約的可能性。美元指數在上周美聯(lián)儲議息會議后便一路走低，目前已位于79下方。綜合來看，短期內滬鉛將站上16000元/噸，建議投資者空單撤離，短線逢低做多。
