中國儲能網(wǎng)訊：曾經(jīng)A股市值最高、現(xiàn)金流最好的太陽能公司*ST超日，其“11超日債”日前成為國內第一例違約的公募債，如今隨著債券違約，公司資不抵債和有可能面臨破產清算的惡劣局面也徹底暴露在大庭廣眾之下。 實際上早自2012年底“倪開祿跑路”傳聞后雖澄清但厄運卻接踵而至，持續(xù)巨虧、工廠停產、大量借款逾期、涉及訴訟賬戶遭查封等始終纏繞著*ST超日。而倪開祿本人也失去了部分自由，而他給投資者的“債息兩個月內償還”的承諾到底能否實現(xiàn)？
利息都付不起了
曾在4年前上市募集資金23.76億元的上海超日太陽能科技股份有限公司如今不僅變身*ST超日，更是連8980萬元的債券利息都付不起了。更可怕的是，公司正面臨“一著不慎滿盤皆輸”的局面。
3月4日晚間，公司董事會發(fā)布公告稱，“11超日債”本期利息將無法于原定付息日2014年3月7日按期全額支付，僅能夠按期支付共計人民幣400萬元。
據(jù)了解，該公司于2012年3月7日發(fā)行的共10億元“11超日債”至2014年3月7日將期滿2年，按照票面利率8.98%計算，利息金額共計8980萬元。
來自于*ST超日的解釋是，由于公司流動性危機尚未化解，通過公司自身生產經(jīng)營未能獲得足夠的付息資金；同時，公司亦通過各種外部渠道籌集付息資金，但由于各種不可控的因素，截至目前公司付息資金僅落實400萬元，剩余付息資金尚未落實。
這意味著11超日債違約成定局，而隨著債券違約，公司股票也遭到繼續(xù)停牌。2010年11月18日，超日太陽能登陸深交所，首發(fā)價格36元，然而停牌前已經(jīng)跌至2.59元。
而就在3月3日晚間，公司董事長倪開祿還“非常高興在市區(qū)用餐”，按照倪對外說的話，“想不到一天之間發(fā)生意外”，神秘的重組方突然撤出。但是這個“意外”卻意味著他苦心經(jīng)營10年之久的超日公司將面臨著更加惡劣的局面。
中投顧問新能源行業(yè)研究員蕭函對《華夏時報》記者說，債務違約對于上市公司而言是巨大的利空消息，公司股票復牌后或將遭遇滑鐵盧，投資者對其投資信心會大幅下降，而實體領域的經(jīng)營狀況也會受到?jīng)_擊，信用記錄將留下污點，今后再融資恐更加困難。
“超日債違約有一定的警示意義，國內新能源企業(yè)債務問題值得重點關注?！笔捄a充道。
“兩個月內償還”
曾坦言風光時搞資本運作“他們恨不得把錢送我”的倪開祿，短短兩三年時間，如今卻淪落到失去了部分自由。3月6日，倪開祿對一位投資者稱：“沒有落實的債息將在兩個月內償還，而本金有證監(jiān)會保護你們，所以也沒問題?！敝劣诮鉀Q辦法他稱不便透露。
平安證券能源金融部執(zhí)行總經(jīng)理王海生對《華夏時報》記者說，這可能為了避免他會有什么內幕交易等發(fā)生，而此前公司所發(fā)布的信息也有涉嫌欺詐的可能性。
2012年2月29日，超日太陽預告2011年度盈利超過8300萬元，一周后“11超日債”發(fā)行。但是公司卻推遲了2011年報的發(fā)布。直到當年4月26日發(fā)布年報時，業(yè)績糾正為虧損超5400萬元。
這讓投資者懷疑，其保薦機構中信建設的做法是否存在欺詐嫌疑。
另外，11超日債募集說明書顯示，如有償債資金缺口，公司將合理調整融資結構，通過外部融資籌集資金償還。其中包括一項協(xié)議，*ST超日與廣發(fā) 銀行上海分行和中信銀行蘇州分行針對本期債券發(fā)行簽訂了共計8億元的銀行流動性貸款支持協(xié)議，以保障債券本息的償付，其中，廣發(fā)銀行的貸款支持額度為3億 元，中信銀行為5億元。
然而超日出現(xiàn)財務問題后，廣發(fā)和中信以超日的財務問題是長期性虧損而非流動性資金短缺為由拒絕執(zhí)行支持協(xié)議。3月6日，中信銀行蘇州分行相關負責人也表示，流動性貸款支持協(xié)議并不構成對債券的擔保。
而債券發(fā)行時超日與中國進出口信用保險（放心保）公司簽訂1億美元的保單，如今也早已過期。
對于倪開祿向投資者承諾“債息兩個月內償還，且本金有證監(jiān)會保護”是否能實現(xiàn)引發(fā)投資者的質疑，并有多名投資者提出將向法院訴求讓公司破產清算，以便盡快還本付息。
王海生分析，本金受證監(jiān)會保護的說法很可笑，難道那么大的財務黑洞由證監(jiān)會來填平嗎？公司如今只有兩條路，要么盡快收回應收賬款進行還款，要么破產重整或清算。
離破產清算有多遠
隨著11超日債違約，公司資不抵債和可能面臨破產清算的厄運浮出水面。
根據(jù)*ST超日的2013年業(yè)績快報，截至去年年末，該公司總資產為61.92億元。而目前公司債券、貸款和其他負債的總額約為64億元，其中銀行貸款有28億元。
王海生告訴本報記者，企業(yè)如今已走到絕路，關鍵點還在于其資金鏈斷裂危機爆發(fā)在行業(yè)形勢好轉之前的2012年底。與尚德不同的是，危機一爆發(fā)，造成銀行、投資者等各方都遠離它，而不是救助它，其融資和經(jīng)營環(huán)境進一步惡化，如此惡性循環(huán)，造成今日這樣的局面。
對于11超日債所欠利息，公司稱，將通過向海外經(jīng)銷商追討債務、出售海外電站、引進戰(zhàn)略投資人和處置抵押資產等4項舉措籌集資金。
據(jù)了解，公司截至2013年三季度，應收賬款仍高達21億元，同時資產負債率繼續(xù)攀升至90.1%。早在2011、2012年其應收賬款也一直保持在21億元左右的高位。
一位業(yè)內人士說，目前應收賬款約為18億元，幾乎都在海外，而此前海外電站項目組件等都來自于超日太陽能，雖是應收貸款實際上卻是“變相投資”，這些款項意味著只有出售海外電站才能收回。
超日太陽董秘劉鐵龍曾表示，現(xiàn)在公司最大的電站項目位于保加利亞和意大利，分別有30兆瓦；希臘有20多兆瓦，美國也有20兆瓦。
然而自2012年底開始，倪開祿就往返于中國與海外之間進行變賣海外電站項目的行動，時至今日，依然毫無所得，可見應收賬款收回將異常困難。
目前超日太陽能工廠仍在運轉，但是上海總部每月的組件產量不到10兆瓦，而產能是年產300兆瓦，雖然洛陽、九江等電池公司情況較好，但也是做OEM生產，盈利能力孱弱。
王海生告訴本報記者，如今破產重整對超日已經(jīng)是較好的選擇。
蕭函對本報記者說，超日太陽能是否破產尚未可知，具體的解決方案公司已經(jīng)公布出來，相關的清償工作也將陸續(xù)開展，若解決不利則抵押資產面臨著強 制處理的風險，這對于超日太陽能而言是非常不利的。超日太陽能已經(jīng)被“*ST”，公司面臨著保殼的重任，若處理不當恐面臨退市。
