分析師指出，五大發(fā)電集團開始紛紛向新能源領(lǐng)域擴張，電力企業(yè)財務費用支出大幅增加導致其虧損進一步加劇
電力行業(yè)遭遇巨虧一直以來頗受市場關(guān)注。而值得注意的是，電力行業(yè)的利息支出在近年更是驟增，已經(jīng)嚴重拖累了相關(guān)企業(yè)的業(yè)績。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至目前，共5家火電企業(yè)發(fā)布了2011年年報。記者計算得出，2011年這5家火電企業(yè)的利息支出費用比2010年同比增長31%。
此外，截至目前，2011年有6家熱電企業(yè)的利息支出費用也同樣比2010年有所增長。
華能國際利息支出超凈利84%
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，這5家火電企業(yè)利息支出最多的是華能國際，2011年利息支出為77.4億元，而2010年為52.8億元，同比增長32%。
華能國際的年報顯示，2011年，煤炭價格持續(xù)高位運行以及利息的上調(diào)導致公司凈利潤同比大幅下滑。實現(xiàn)凈利潤12.7億元，同比下降64.2%。
公司營業(yè)成本較上年同期同比增長31.24%，主要是燃料價格上漲，公司規(guī)模擴大和發(fā)電量增加。此外，年報還指出，華能國際財務費用同比攀升47%。主要是因為有息負債規(guī)模擴大，其中長期負債增長超過 146 億元；此外，還由于年內(nèi)人民幣貸款利率上調(diào)。
值得注意的是，華能國際的利息支出超過凈利潤84%。
此外，《證券日報》記者在2011年中報發(fā)布的時候也曾經(jīng)進行了統(tǒng)計，2011年上半年，位列凈利息支出首位的就是華電國際，上半年僅實現(xiàn)凈利潤1.19億元，而利息凈支出高達22.87億元，其利息凈支出是其凈利潤19.23倍。
海通證券的3月21日最新發(fā)布的研究報告指出，由于燃煤成本持續(xù)攀升，財務包袱沉重，導致公司盈利能力持續(xù)下滑。
此外，公司規(guī)模擴張引發(fā)的巨額財務費用也是業(yè)績下滑的一個主要原因。
同時，財務費用利息支出增長最多的是通寶能源，2011年為7625萬元，2010年為2518萬元，同比增加66%。
此外，粵電力2011年利息支出為6.35億元，2010年為4.71億元，同比增長26%。寶新能源2011年為2.4億元，同比增長25%；涪陵電力2011年為981萬元，同比減少29%。
實際上，近幾年電力企業(yè)的利息支出費用扯凈利潤的后腿問題頗為嚴重。
高利息支出漸成業(yè)績殺手
去年，中電聯(lián)發(fā)布電力行業(yè)1-6月份統(tǒng)計報告，報告中稱由于2010年下半年以來國家已經(jīng)連續(xù)4次提高存貸款利率，在負債率較高的情況下，電力企業(yè)財務負擔持續(xù)加重；1-6月份，電力行業(yè)的利息支出達到766億元，超過同期電力行業(yè)實現(xiàn)的利潤總額。
而由于利息支出增加導致上市公司財務費大幅增加在火電企業(yè)中表現(xiàn)也最為嚴重。報告稱，由于煤價上漲和財務費用增加造成火電生產(chǎn)企業(yè)利潤持續(xù)下滑。1-6月份，火電生產(chǎn)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額87億元，同比下降48.3%，下降幅度持續(xù)加大。
其中，6月份，全國火電生產(chǎn)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額12億元，環(huán)比下降35.9%，而且由于火電企業(yè)的資產(chǎn)負債率為74.2%，貸款利率持續(xù)上升，對火電企業(yè)經(jīng)營效益影響十分明顯。
中投顧問能源行業(yè)研究員任浩寧指出，電力企業(yè)財務費用支出大幅增加導致其虧損進一步增加。之所以出現(xiàn)這種情況，主要是由于火電業(yè)務的持續(xù)虧損，迫使五大發(fā)電集團將目光轉(zhuǎn)移到水電、風電、太陽能等可再生能源和新能源等領(lǐng)域，同時也加大了對相關(guān)企業(yè)的收購，這一系列擴張行為導致發(fā)電集團財務費用大幅上漲。
“除了傳統(tǒng)的電價不到位煤價上漲導致電力企業(yè)虧損外，高額的利息支出已經(jīng)成為電力行業(yè)的業(yè)績殺手。”有電力行業(yè)分析師告訴《證券日報》記者。
而更加雪上加霜的是，由于火電企業(yè)虧損嚴重，資產(chǎn)負債率不斷上升，銀行不僅取消給予火電企業(yè)貸款同期貸款利率下調(diào)的優(yōu)惠政策，有些銀行遇到火電企業(yè)貸款甚至增加同期貸款利率。
數(shù)據(jù)顯示，五大發(fā)電集團450個火電廠中，近70%企業(yè)貸款條件從基準利率下浮10%，調(diào)整為基準利率上浮10%~30%；各種貸款收費或附加金額從25億元增加到87億元，年均增幅達70%。
至2011年底，五大發(fā)電集團平均資產(chǎn)負債率為86%。隨著火電企業(yè)虧損愈發(fā)嚴重，融資也漸成問題的同時，上述分析師表示，在煤價不斷上漲，火電虧損無解的情況下，可以考慮對發(fā)電企業(yè)銀行貸款利率給予適當結(jié)構(gòu)性優(yōu)惠。
