中國儲(chǔ)能網(wǎng)訊：“造車新勢(shì)力在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)，只能用‘活久見’來形容。”一位汽車行業(yè)資深分析師直言，近日造車新勢(shì)力股價(jià)的急劇波動(dòng)令人瞠目。
過去一個(gè)月，蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車股價(jià)大幅飆升，蔚來股價(jià)更是飆漲至每股54.2美元。然而在造車新勢(shì)力持續(xù)沖高之時(shí)，知名做空機(jī)構(gòu)香櫞的一紙報(bào)告，即令上述個(gè)股集體下跌。11月16日，蔚來收跌7.74%，每股報(bào)44.56美元，日內(nèi)振幅28.26%；小鵬汽車收跌6.13%，日內(nèi)振幅29.67%；理想汽車收跌1.82%，日內(nèi)振幅33.64%。
這一頗具戲劇性的行情轉(zhuǎn)折是否由造車新勢(shì)力泡沫所致？正處爬升關(guān)鍵期的造車新勢(shì)力，未來“錢”景又將如何？
多因素推漲股價(jià)
“11月13日，美股成交額前十的股票中出現(xiàn)了5家中國企業(yè)，蔚來汽車、阿里巴巴、拼多多、理想汽車和小鵬汽車。排名榜首的蔚來汽車一天成交額高達(dá)2000億元，是蘋果、亞馬遜、微軟成交額的總和?！鄙鲜龇治鋈耸勘硎?，這是中概股歷史上的罕見一幕。
去年還一度徘徊在生死線上的造車新勢(shì)力，今年表現(xiàn)得有些“瘋狂”。蔚來股價(jià)從去年最低每股1.19美元持續(xù)攀升，一年上漲近50倍；理想汽車自上市價(jià)11.5美元漲至40.81美元；小鵬汽車自上市價(jià)15美元漲至51.27美元。截至11月13日收盤，蔚來、小鵬、理想市值分別為651.5億美元、321.9億美元、265.8億美元，市值總量超過美國三大車企巨頭通用、福特、菲亞特克萊斯勒的市值之和。
“不得不承認(rèn)，我們錯(cuò)過了這只股票今年以來的大漲?！蹦Ω笸ǖ囊环菘炊鄨?bào)告，被認(rèn)為是近期蔚來股價(jià)飆漲的直接導(dǎo)火索。該投行給予蔚來“增持”評(píng)級(jí),并將目標(biāo)價(jià)由14美元大幅提高至40美元。
從最新發(fā)布的財(cái)報(bào)來看，新造車企業(yè)的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。小鵬汽車上市后的首份財(cái)報(bào)顯示，三季度交付8578輛新車，環(huán)比增165.7%，銷售收入同比大增237%，至19.9億元，毛利率從第二季度的-2.7%首度轉(zhuǎn)正為4.6%；理想汽車前10月累計(jì)交付21852輛，連續(xù)三個(gè)月刷新單月交付紀(jì)錄，預(yù)計(jì)四季度交付11000至12000萬輛；蔚來汽車預(yù)計(jì)四季度交付量將再創(chuàng)新高，達(dá)16500至17000臺(tái)，并將實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)營現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正。
今年以來，從中央到地方出臺(tái)多項(xiàng)提振新能源汽車消費(fèi)的政策，更明確到2025年,其銷售量要達(dá)到新車銷售總量的20%。前景可觀，給行業(yè)發(fā)展注入“強(qiáng)心劑”。中汽協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，10月新能源汽車已強(qiáng)勢(shì)迎來回暖，產(chǎn)銷分別達(dá)到16.7萬輛和16.0萬輛，環(huán)比增長19.6%和13.9%，同比增長69.7%和104.5%。
突遭做空集體驟跌
在造車新勢(shì)力股價(jià)處于高位時(shí)，香櫞將矛頭指向了蔚來，稱其股價(jià)已經(jīng)脫離合理范圍，目標(biāo)價(jià)應(yīng)“腰斬”為25美元。
香櫞認(rèn)為，蔚來汽車在我國電動(dòng)車市場(chǎng)的現(xiàn)狀及公司近期前景，都無法證明當(dāng)前的高估值。做空的依據(jù)主要有三點(diǎn)：首先，蔚來汽車面臨特斯拉的競(jìng)爭(zhēng)，目前國產(chǎn)特斯拉Model Y已完成工信部申報(bào)工作，其“侵略性”定價(jià)可能導(dǎo)致蔚來汽車股價(jià)跌至每股25美元的華爾街平均預(yù)期；其次，蔚來汽車估值是未來12個(gè)月銷售額的17至18倍，而特斯拉是9倍，前者相對(duì)估值是特斯拉的2倍，而蔚來在國內(nèi)市場(chǎng)僅有3%的份額；此外，蔚來的投資者中充斥大量投機(jī)者，并不是押注公司本身或者是具有發(fā)展?jié)摿Φ墓尽?
香櫞資本表示：“押注中國汽車市場(chǎng)電氣化轉(zhuǎn)型有更好的方法，現(xiàn)在是時(shí)候獲利了結(jié)，并尋找下一個(gè)顛覆性技術(shù)了?！?在做空?qǐng)?bào)告影響下，造車新勢(shì)力股價(jià)應(yīng)聲齊跌。股價(jià)劇烈波動(dòng)，是否存在泡沫？
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前汽車產(chǎn)業(yè)正在向電動(dòng)化、智能化方向發(fā)展，以特斯拉為代表的造車新勢(shì)力正是憑著對(duì)智能汽車概念的認(rèn)識(shí)，以及顛覆傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈體系與商業(yè)模式，受到了資本市場(chǎng)肯定，短時(shí)間的波動(dòng)屬于正?，F(xiàn)象。
記者注意到，此前特斯拉也曾多次遭做空機(jī)構(gòu)質(zhì)疑股價(jià)虛高，但隨著去年四季度開始盈利，其股價(jià)一路攀升，直至登上全球車企市值第一寶座。
長期價(jià)值取決于產(chǎn)品
目前造車新勢(shì)力正處于品牌構(gòu)建和銷量爬升的關(guān)鍵期，其高市值能持續(xù)多久尚不確定，但車企長遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)鍵還在于做好產(chǎn)品本身。
理想汽車創(chuàng)始人李想此前接受媒體采訪時(shí)表示：“我不關(guān)心股價(jià)，也不打算賣，還是想把企業(yè)經(jīng)營好、產(chǎn)品做好，這是所有的核心?！?
今年以來，威馬、小鵬先后爆出起火事件，挑起了公眾對(duì)產(chǎn)品最敏感的“安全神經(jīng)”。根據(jù)理想汽車官方統(tǒng)計(jì)，截至今年10月31日，理想ONE累計(jì)發(fā)生前懸架碰撞事故97起，其中有10起發(fā)生了前懸架下擺臂球頭從球銷脫出的情況。硬件問題頻發(fā)，軟件也難以幸免。前不久，蔚來汽車和小鵬汽車的車機(jī)系統(tǒng)出現(xiàn)大面積斷網(wǎng)。目前造車新勢(shì)力交付量距離規(guī)?；杏芯嚯x，安全問題也給行業(yè)敲響警鐘，一旦口碑坍塌，將是致命打擊。
走出PPT的造車新勢(shì)力們，接下來要補(bǔ)足的不僅是自身的短板。寶馬、大眾、豐田等傳統(tǒng)汽車巨頭已入局新能源汽車賽道，如何與之競(jìng)爭(zhēng)將是更大的考驗(yàn)。業(yè)內(nèi)估計(jì)，造車新勢(shì)力最終只有少數(shù)幾家能活下來。今年以來，拜騰、博郡、賽麟、前途等多家車企已相繼倒下。同時(shí)，新跨界者還在不斷涌入，日前，長安汽車宣布將聯(lián)合寧德時(shí)代、華為打造智能電動(dòng)汽車平臺(tái)，首款產(chǎn)品已經(jīng)完成了前期研發(fā)，即將進(jìn)入量產(chǎn)階段。
新能源汽車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，比以往任何時(shí)候都要激烈。做好產(chǎn)品，提升價(jià)值，是新造車企業(yè)的核心任務(wù)。
