中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：中國(guó)光伏龍頭企業(yè)賽維LDK（NYSE：LDK）于美國(guó)時(shí)間2月24日發(fā)布公告稱，賽維LDK已經(jīng)于2月21日在開(kāi)曼群島大法院遞交文件，申請(qǐng)就公司解決海外流動(dòng)性問(wèn)題的計(jì)劃任命聯(lián)合臨時(shí)清盤人。
這是繼尚德電力之后，第二家提出這一要求的在美上市的中國(guó)光伏企業(yè)。一位業(yè)內(nèi)企業(yè)高管告訴記者，任命臨時(shí)清盤人是提出破產(chǎn)申請(qǐng)的第一個(gè)步驟?！跋绕飘a(chǎn)讓債務(wù)剝離，然后凈資產(chǎn)收購(gòu)?！鄙鲜鋈耸肯蛴浾呓忉尩?。
solarbuzz資深分析師告訴記者，除了海外債務(wù)以外，賽維LDK的國(guó)內(nèi)債務(wù)數(shù)目也相當(dāng)大，高出海外債務(wù)，也高出當(dāng)時(shí)的尚德電力重組時(shí)的債務(wù)。故賽維LDK應(yīng)該是有一個(gè)全盤的解決方案，在處理完外債后，還要考慮其國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的問(wèn)題。
而另一個(gè)不容忽視的細(xì)節(jié)是，已經(jīng)收購(gòu)了尚德電力國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的順風(fēng)光電大股東鄭建明，此前通過(guò)Fulai Investments持股賽維LDK12%，成為賽維LDK的第三大股東。業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，在賽維LDK債務(wù)處理的過(guò)程中，鄭建明一定會(huì)有動(dòng)作。
沉重的海外債務(wù)
賽維LDK此次申請(qǐng)臨時(shí)清算的原因，與其未能與海外債權(quán)人達(dá)成協(xié)議有關(guān)。
賽維LDK在2月24日的公告中稱，已經(jīng)基于公司于2013年12月27日公告的重組方案與主要的海外債權(quán)人進(jìn)行協(xié)商并取得了可觀的進(jìn)展，賽維LDK計(jì)劃在接下來(lái)的幾天內(nèi)繼續(xù)與其主要海外債權(quán)人進(jìn)行協(xié)商，并預(yù)期取得有利的協(xié)商結(jié)果。本次遞交申請(qǐng)及任命建議不會(huì)影響賽維LDK在中國(guó)境內(nèi)的關(guān)聯(lián)公司的運(yùn)營(yíng)，且賽維LDK沒(méi)有在中國(guó)發(fā)起任何新的債務(wù)重組程序的打算。賽維LDK在中國(guó)大陸運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)的債權(quán)銀行也表示支持公司為解決海外流動(dòng)性問(wèn)題繼續(xù)與其海外債權(quán)人商談其有關(guān)計(jì)劃。
賽維LDK的海外債務(wù)主要包括在新加坡發(fā)行的17億元人民幣高收益?zhèn)约肮枇蠘I(yè)務(wù)在海外發(fā)行的2.4億美元優(yōu)先股。這筆總值達(dá)17億元人民幣的人民幣計(jì)價(jià)美元結(jié)算高級(jí)票據(jù)，固定利率為10%，原本應(yīng)該于2013年8月28日到期，進(jìn)入2014年后，賽維LDK曾經(jīng)先后兩次與債券持有人達(dá)成展期協(xié)議，將償還日期分別展期到2014年1月23日和2月27日。賽維LDK雇傭杰富瑞集團(tuán)作為財(cái)務(wù)顧問(wèn)為該票據(jù)及賽維LDK其他的境外相關(guān)債務(wù)提供戰(zhàn)略性建議。
為了與海外債權(quán)人達(dá)成協(xié)議，賽維LDK已經(jīng)做了很多努力。2014年初，賽維LDK曾為債券持有人提供其未來(lái)五年財(cái)務(wù)復(fù)蘇的長(zhǎng)期預(yù)測(cè)，其預(yù)計(jì)2014年收入約為12.4億美元，并表示收入回升的關(guān)鍵將是多晶硅和硅片的銷售，以及光伏組件銷售額的大幅提高。其中，賽維LDK預(yù)計(jì)2014年多晶硅出貨量為10350MT，而2015年其兩家多晶硅工廠達(dá)到額定產(chǎn)量18000MT。而在未來(lái)五年，賽維LDK預(yù)計(jì)2015年的年收入將提高至16.3億美元，2016年為17.9億美元，2017年達(dá)18.49億美元，2018年收入將小幅回落至18.46億美元。
賽維LDK新聞發(fā)言人彭少敏對(duì)媒體表示，賽維LDK這次重組是針對(duì)在海外上市的母公司債務(wù)，而賽維LDK實(shí)際生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)絕大部分是在國(guó)內(nèi)子公司進(jìn)行，這次海外債務(wù)重組從法律關(guān)系上不會(huì)直接影響國(guó)內(nèi)各子公司的正常運(yùn)行，國(guó)內(nèi)各子公司與債權(quán)人的債權(quán)債務(wù)關(guān)系均不受影響。
上述業(yè)內(nèi)高管對(duì)記者分析稱，投資者參與到重組對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)巨大的麻煩。他認(rèn)為，賽維LDK此舉的目的就是甩掉海外債務(wù)的包袱，然后輕裝上陣。
順風(fēng)光電的角色
去年，尚德電力由于和海外債權(quán)人未能達(dá)成和解，目前仍然處于退市狀態(tài)，賽維LDK又由于同樣的原因申請(qǐng)臨時(shí)清盤，可見(jiàn)企業(yè)資金使用和融資能力不匹配已經(jīng)成為很多企業(yè)的最大軟肋。
但是和尚德電力不同的是，尚德電力申請(qǐng)破產(chǎn)重整的是其在國(guó)內(nèi)的子公司，而此次賽維LDK申請(qǐng)臨時(shí)清盤的是其母公司。故業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，其處理債務(wù)的方式一定和尚德電力不同。上述業(yè)內(nèi)高管表示，賽維LDK如果不能和海外債權(quán)人達(dá)成和解，那么只能申請(qǐng)破產(chǎn)，而賽維LDK可能會(huì)先退市后破產(chǎn)。
而整個(gè)行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)，都集中在順風(fēng)光電在此過(guò)程中將要扮演的角色。賽維LDK和尚德電力不同之處在于，尚德電力的制造部分并沒(méi)有涉及光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的多晶硅和硅片，而賽維LDK擁有巨大的多晶硅和硅片產(chǎn)能，這部分是鄭建明目前在光伏領(lǐng)域唯一沒(méi)有涉及到的環(huán)節(jié)。
“賽維本身的多晶硅團(tuán)隊(duì)就很不錯(cuò)，主要是硅片環(huán)節(jié)比較薄弱，未來(lái)最大的挑戰(zhàn)還是看能不能降低成本?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)高管告訴記者。
