中國(guó)儲(chǔ)能網(wǎng)訊：2月19日，在網(wǎng)信金融眾籌網(wǎng)首頁(yè)的顯著位置上出現(xiàn)了一則集資廣告，招商新能源旗下聯(lián)合光伏集團(tuán)有限公司將通過(guò)眾籌方式融資1000萬(wàn)元，用以建設(shè)一個(gè)小型的太陽(yáng)能發(fā)電站。這是全民通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融參與太陽(yáng)能電站建設(shè)的首次嘗試。
雖然聯(lián)合光伏沒(méi)有透露該項(xiàng)目的具體收益率，但21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獨(dú)家獲悉，深圳前海光伏電站投資鎖定期為2年，屆滿時(shí)投資者可得到年化6%的預(yù)期回報(bào)。
為避免觸碰非法集資的法律紅線，該融資案的回報(bào)等具體細(xì)節(jié)不會(huì)公開(kāi)，項(xiàng)目的發(fā)起方告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，經(jīng)過(guò)審核的合格投資人限定在100人以內(nèi)。
資金一直是困擾小型太陽(yáng)能電站開(kāi)發(fā)的苦惱，通過(guò)眾籌的集資方式建設(shè)電站可降低融資成本，以及繞過(guò)國(guó)有銀行系統(tǒng)繁瑣冗長(zhǎng)的審批程序，并可為投資者提供高于銀行利率的預(yù)期收益。
聯(lián)合光伏的創(chuàng)新已使互聯(lián)網(wǎng)金融滲透至新能源行業(yè)，投資者在慶幸自己多了一條選擇途徑的同時(shí)卻面臨行業(yè)門(mén)檻。在眾籌網(wǎng)開(kāi)設(shè)的“中國(guó)投資人-原始會(huì)1群”中聚集了58位（截至2月22日）對(duì)太陽(yáng)能電站感興趣的潛在投資人，但其中大部分不具有專業(yè)知識(shí)，“太專業(yè)了，我不知道該不該投資，誰(shuí)能詳細(xì)講解？”
事實(shí)上，太陽(yáng)能圈子內(nèi)的專業(yè)人士已基本形成較為一致的看法：小型太陽(yáng)能電站受到國(guó)家政策的各種支持，上游設(shè)備產(chǎn)能過(guò)剩大幅降低了電站建設(shè)成本，如不出現(xiàn)意外，投資預(yù)期收益率高于銀行或者國(guó)債的回報(bào)并且比較穩(wěn)定。但投資者仍要具體分析每個(gè)項(xiàng)目的實(shí)際情況，并需對(duì)其中的風(fēng)險(xiǎn)了然于胸。
據(jù)悉，利用互聯(lián)網(wǎng)金融或其他方式集資建設(shè)太陽(yáng)能電站并給予投資者一定回報(bào)的項(xiàng)目即將陸續(xù)推出。然而目前真正敢于下注的投資者寥寥無(wú)幾，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者遍訪行業(yè)專業(yè)人士，力圖為投資者做出最終決策有所裨益。
首個(gè)眾籌光伏電站浮現(xiàn)
分布式光伏電站的融資成本較高，尤其是非國(guó)有公司融資。
2月19日，中國(guó)首個(gè)眾籌集資的太陽(yáng)能電站在深圳誕生，香港上市公司聯(lián)合光伏是項(xiàng)目的發(fā)起方和運(yùn)營(yíng)商，計(jì)劃籌資1000萬(wàn)元，在深圳前海新區(qū)建設(shè)1兆瓦光伏電站，業(yè)內(nèi)習(xí)慣把這種小型太陽(yáng)能電站稱為分布式電站。
聯(lián)合光伏采用互聯(lián)網(wǎng)金融方式建設(shè)電站早有先兆，就在馬年春節(jié)假期結(jié)束的第一天，金保利新能源即公告更名為聯(lián)合光伏，其董事會(huì)稱，這意味著公司將聯(lián)合社會(huì)各界優(yōu)質(zhì)資源建設(shè)光伏終端電站。而此前數(shù)月內(nèi)，業(yè)內(nèi)曾盛傳聯(lián)合光伏會(huì)與余額寶二期合作。
感興趣的投資者在眾籌網(wǎng)首頁(yè)的宣傳頁(yè)面發(fā)現(xiàn)，該項(xiàng)目的合作方陣容強(qiáng)大并帶有官方色彩：聯(lián)合光伏是招商新能源旗下上市公司，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行負(fù)責(zé)資金監(jiān)管，工程質(zhì)量及發(fā)電量由國(guó)電光伏擔(dān)保，給人以三家央企背書(shū)光伏電站的印象。
該太陽(yáng)能電站的集資屬于股權(quán)投資，從3月1日開(kāi)始，在3月31日結(jié)束，每股10萬(wàn)元，并且每人只能購(gòu)買(mǎi)1股。但不是每個(gè)人都可以成為該項(xiàng)目的投資者，感興趣者需要在眾籌網(wǎng)站上提出申請(qǐng)，在通過(guò)認(rèn)證后才能參與投資。在此之前，社會(huì)公眾無(wú)法看到項(xiàng)目的投資期和回報(bào)率。
設(shè)置上述條件是為了規(guī)避非法集資的法律風(fēng)險(xiǎn)。
聯(lián)合光伏CEO兼新聞發(fā)言人姚杰告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“只有審核通過(guò)的投資者才能看到更詳細(xì)的信息，并且總?cè)藬?shù)控制在100人以內(nèi)?！?網(wǎng)信金融集團(tuán)CEO盛佳對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者強(qiáng)調(diào)：“我確信沒(méi)有違反法律?！?
聯(lián)合光伏董事長(zhǎng)李原在2月19日代表公司認(rèn)購(gòu)了100萬(wàn)元，PGO光伏綠色生態(tài)合作組織成員各認(rèn)購(gòu)10萬(wàn)元，總共60萬(wàn)元，剩余的資金才可在眾籌網(wǎng)上完成認(rèn)購(gòu)。而個(gè)人投資者在通過(guò)認(rèn)證后，將由國(guó)浩律師事務(wù)所派專人與投資者一對(duì)一講解合同事宜。
在北京鑒衡認(rèn)證中心主任秦海巖看來(lái)，聯(lián)合光伏的眾籌模式解決了一直困擾太陽(yáng)能電站建設(shè)的資金難題，鑒衡認(rèn)證中心是國(guó)家認(rèn)可的太陽(yáng)能電站的質(zhì)量把關(guān)者，此前，財(cái)政部提供補(bǔ)貼的“金太陽(yáng)”工程的部分電站由該中心出具驗(yàn)收?qǐng)?bào)告。
一直以來(lái)，分布式光伏電站的融資成本較高，尤其是非國(guó)有公司融資。Solarbuzz分析師廉銳對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說(shuō)：“國(guó)營(yíng)企業(yè)融資成本7%-8%，民營(yíng)公司則要在此基礎(chǔ)上上浮10%-20%，還要有資產(chǎn)作抵押。”
“互聯(lián)網(wǎng)金融可繞過(guò)國(guó)有銀行系統(tǒng)繁瑣冗長(zhǎng)的審批程序，并可為投資者提供高于銀行利率的預(yù)期收益?！?秦海巖告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。
但投資者在慶幸自己多了一條選擇途徑的同時(shí)卻面臨行業(yè)門(mén)檻。
光伏電站收益率有多少？
“在現(xiàn)行的補(bǔ)貼政策下，光伏電站的投資屬于保本微利?！?
國(guó)金證券(600109,股吧)研究院張帥給出了太陽(yáng)能電站的大致投資指標(biāo)，他在“余額寶與光伏電站新模式探討”一文中認(rèn)為，光伏電站以其長(zhǎng)達(dá)20年穩(wěn)定且相對(duì)較高的預(yù)期收益，非常適合以余額寶的方式操作。
文章指出，典型光伏電站的理論收益率接近并超過(guò)10%，遠(yuǎn)高于增利寶6.5%上下的水平，并且只要電價(jià)確定、資金成本確定，收益就是確定的。
不過(guò)，也有光伏業(yè)內(nèi)資深人士持有較為謹(jǐn)慎的看法。
中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)光伏專委會(huì)副主任王斯成在“關(guān)注光伏五要素，實(shí)現(xiàn)收益最大化”的文章中認(rèn)為，分布式光伏電站在現(xiàn)行政策下收益率偏低，在把握好政策、質(zhì)量、安全、成本和能效時(shí)，可以實(shí)現(xiàn)收益最大化。秦海巖也持有類似的觀點(diǎn)，“在現(xiàn)行的補(bǔ)貼政策下，光伏電站的投資屬于保本微利?！?
秦海巖與王斯成所說(shuō)的“現(xiàn)行政策”是指國(guó)家能源局在2013年11月發(fā)布的《分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目管理暫行辦法》，該《辦法》規(guī)定，分布式光伏發(fā)電每度電補(bǔ)貼0.42元（含稅）。
新政策改變了此前實(shí)施數(shù)年的“初始投資補(bǔ)貼”，在“初始投資補(bǔ)貼”政策下，光伏電站通過(guò)驗(yàn)收后，即可獲得總投資一半或更多的返還款，而從2014年開(kāi)始執(zhí)行的“度電補(bǔ)貼”政策則更加考驗(yàn)光伏電站的質(zhì)量。
光伏電站的第二項(xiàng)收益是通過(guò)自發(fā)自用節(jié)省的電費(fèi)支出，最后，在滿足建筑物自身用電需求時(shí)仍有剩余，還可賣(mài)給當(dāng)?shù)氐碾娏尽?
電力公司付給光伏電站業(yè)主的電費(fèi)與付給火力發(fā)電廠的價(jià)格一致，業(yè)內(nèi)稱為“脫硫煤上網(wǎng)標(biāo)桿電價(jià)”，這個(gè)電價(jià)的數(shù)額因地而異，一般在0.3元/度-0.5元/度左右。
秦海巖認(rèn)為，對(duì)業(yè)主來(lái)說(shuō)，光伏電站自發(fā)自用更劃算，他為21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者算了一筆賬：“如當(dāng)?shù)毓ど虡I(yè)用電價(jià)格是1元/度，加上國(guó)家補(bǔ)貼0.42元/度，則每度電的收益是1.42元，如果賣(mài)給電力公司每度電0.4元，加上補(bǔ)貼，就只有0.82元/度的收益。”
“度電補(bǔ)貼”更加貼近歐洲現(xiàn)行太陽(yáng)能補(bǔ)貼政策，今年2月，英國(guó)能源部長(zhǎng)格雷格·巴克說(shuō)，買(mǎi)養(yǎng)老保險(xiǎn)不如安裝太陽(yáng)能電池。
在英國(guó)，住宅太陽(yáng)能電池板投資年回報(bào)率已達(dá)到5%-8%，不列顛有超過(guò)50萬(wàn)個(gè)家庭在自家屋頂上安裝了太陽(yáng)能電池板，巴克稱，這高于某些養(yǎng)老基金的回報(bào)。
而中國(guó)的業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，目前是建設(shè)分布式光伏電站的好時(shí)機(jī)，因?yàn)楣夥O(shè)備產(chǎn)能過(guò)剩直接導(dǎo)致了成本下降。
據(jù)中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)光伏專委會(huì)統(tǒng)計(jì)，從2009年至2012年，世界太陽(yáng)能電池及組件的產(chǎn)能迅速擴(kuò)張，到2012年，電池全球產(chǎn)能70GW，產(chǎn)量只有37.4GW；組件產(chǎn)能80GW，產(chǎn)量38.4GW。
產(chǎn)能擴(kuò)張的結(jié)果是設(shè)備價(jià)格急劇下降。2009年，太陽(yáng)能組件銷售價(jià)格14－18元/瓦，電站造價(jià)22－30元/瓦，而到了2012年，光伏組件價(jià)格已降至6元/瓦，電站造價(jià)則相應(yīng)降至10－11元/瓦。據(jù)2014年最新數(shù)據(jù)，光伏組件價(jià)格進(jìn)一步降至4元/瓦，電站造價(jià)為8-9元/瓦。這意味著，1兆瓦光伏電站的總體造價(jià)已從2009年的2000多萬(wàn)元降至目前的900萬(wàn)元左右，由此核算出的可保證盈利的光伏電價(jià)已跌至1元/度之內(nèi)。
不過(guò)，受訪對(duì)象提醒21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，具體項(xiàng)目仍需具體分析。
項(xiàng)目發(fā)電量預(yù)測(cè)
眾籌1兆瓦光伏電站的年發(fā)電量約為96萬(wàn)度。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獨(dú)家獲悉，投資于聯(lián)合光伏前海眾籌電站的資金鎖定期為2年，屆滿時(shí)可獲得年化6%的預(yù)期收益。
投資者可選擇兩年后贖回資金，亦可繼續(xù)持有。對(duì)于長(zhǎng)期持有者而言，下述分析或有助于投資者做出抉擇。
聯(lián)合光伏太陽(yáng)能電站的建設(shè)地選在深圳前海新區(qū)的保稅物流區(qū)內(nèi)，裝機(jī)容量1兆瓦，總投資1000萬(wàn)元，略高于國(guó)內(nèi)目前光伏電站平均造價(jià)，2013年中國(guó)分布式光伏單位平均造價(jià)為9元/瓦，1兆瓦電站的平均總造價(jià)則為900萬(wàn)元。
裝機(jī)容量1兆瓦相當(dāng)于1000千瓦，熟悉電力學(xué)知識(shí)的人知道，1000千瓦在理論滿發(fā)的情形下工作1小時(shí)，可以發(fā)出1000度電。
但這只是理論數(shù)字，即使是最先進(jìn)的火電機(jī)組也難以達(dá)到100%的利用率。光伏電站發(fā)電量的主要決定因素是設(shè)備質(zhì)量及光照條件。
聯(lián)合光伏沒(méi)有公開(kāi)此項(xiàng)目的有效光照年利用小時(shí)數(shù)及預(yù)期發(fā)電量。但該公司在深圳前海的另一個(gè)10兆瓦分布式電站的數(shù)據(jù)為投資者提供了重要參考，這個(gè)電站的規(guī)模是眾籌項(xiàng)目的10倍。
據(jù)招商新能源官網(wǎng)“項(xiàng)目案例”中的信息，“前海深港合作光伏10兆瓦示范電站”建設(shè)地的光照年利用小時(shí)數(shù)為1050，出于地理位置毗鄰的原因，該數(shù)字幾乎可以認(rèn)為與眾籌項(xiàng)目相差無(wú)幾。
但這在全國(guó)范圍內(nèi)處于中等偏下水平，該公司另外一些電站建設(shè)地的光照資源更加豐富。如“青海共和20兆瓦光伏電站”的年利用小時(shí)數(shù)為1700小時(shí)；“北京通州5兆瓦光伏電站”的年利用小時(shí)數(shù)為1200小時(shí)。
據(jù)測(cè)算，前海10兆瓦光伏電站的年發(fā)電量約960萬(wàn)度，營(yíng)運(yùn)期內(nèi)累計(jì)發(fā)電量約2.4億度，鑒于兩者10倍的關(guān)系，可以粗略推測(cè)，眾籌1兆瓦光伏電站的年發(fā)電量約為96萬(wàn)度，累計(jì)發(fā)電量在2400萬(wàn)度左右。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查詢，深圳市工商業(yè)用電（10千伏并網(wǎng)）價(jià)格分別為，工業(yè)0.816元/度；商業(yè)1.035元/度。如眾籌項(xiàng)目全部自發(fā)自用并為工業(yè)供電，即最高收益情景，則運(yùn)營(yíng)周期內(nèi)的全部收益為（0.816+0.42）*2400萬(wàn)，計(jì)算結(jié)果為2966.4萬(wàn)元。
如所發(fā)電量全部賣(mài)給電力公司，即最低收益情景，根據(jù)“深圳市2013年統(tǒng)調(diào)脫硫燃煤機(jī)組標(biāo)桿電價(jià)”0.5192元/度的價(jià)格，則眾籌項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期內(nèi)全部收益為（0.5192+0.42）*2400萬(wàn)，計(jì)算結(jié)果為2254.08萬(wàn)元。
故聯(lián)合光伏電站的總收益在2254萬(wàn)-2966萬(wàn)，而該項(xiàng)目總投資1000萬(wàn)元，據(jù)眾籌網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)，光伏電站行業(yè)平均全投資內(nèi)部收益率（IRR）為8%-12%，值得注意的是，內(nèi)部收益率并非回報(bào)率，8%-12%是指一個(gè)項(xiàng)目可以在12年（電站壽命20年-8年）到8年內(nèi)收回投資，與上述測(cè)算基本吻合。
不過(guò)，聯(lián)合光伏眾籌項(xiàng)目的投資者不用等到電站20年壽命期終結(jié)再收回投資，因?yàn)椋顿Y者的資金鎖定期只有2年，屆滿時(shí)便可獲得年化6%的預(yù)期收益。
而對(duì)于希望長(zhǎng)期持有股權(quán)的投資者，聯(lián)合光伏也提供了資產(chǎn)證券化的途徑。
聯(lián)合光伏CEO姚杰告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“投資者可在招商新能源旗下可再生能源研究所網(wǎng)站上進(jìn)行交易?！?
但光伏電站并非沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，秦海巖提醒21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者：“投資者要關(guān)注項(xiàng)目的質(zhì)量、信用、投保等情況。”
值得注意的是，由于鎖定期為兩年，聯(lián)合光伏的眾籌項(xiàng)目屬于短期融資，兩年之后，發(fā)起方仍需再次籌集資金，用以償還投資者本息，但電站更加希望長(zhǎng)期得到融資。
據(jù)多位受訪者透露，互聯(lián)網(wǎng)金融與新能源更多的結(jié)合方式將會(huì)陸續(xù)面世。
