投資亮點
公司是國內(nèi)綜合性的鋰電龍頭。公司是目前我國最大的鋰離子電池材料綜合供應(yīng)商,產(chǎn)品覆蓋鋰電池正極材料、負極材料、電解液以及隔膜產(chǎn)品。公司在潛心布局鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈的同時,不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。正極材料剝離了低盈利的前驅(qū)體業(yè)務(wù)輕裝上陣;負極和電解液快速擴量的同時優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu);公司積極布局隔膜產(chǎn)品,并嘗試向上游礦產(chǎn)資源延伸。公司產(chǎn)品體系日益完善,盈利可期。
服裝業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,品牌整合。公司服裝業(yè)務(wù)積極進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,優(yōu)化自有品牌服裝業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò),整合多品牌營銷平臺,加快OEM向低成本的內(nèi)地轉(zhuǎn)移進程。2013年在服裝行業(yè)市場競爭加劇,行業(yè)景氣度持續(xù)下滑的情況下,公司收入和毛利率維持穩(wěn)定,公司服裝業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初見成效。
財務(wù)預(yù)測
公司潛心布局鋰電產(chǎn)業(yè)鏈,優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu);同時傳統(tǒng)服裝業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型初見成效。我們預(yù)計公司2013-2014年的業(yè)績分別為0.42和0.51元。
估值與建議
目前股價對應(yīng)PE分別為29倍和24倍,首次覆蓋給予“審慎推薦”評級,給予2013年25倍PE,目標價13元。
風(fēng)險
鋰電化學(xué)品行業(yè)競爭加劇;下游客戶拓展不順利。
