全資控股的大夢將圓，但由李嘉誠旗下長和投資控制的長園集團(600525.SH)和子公司深圳南瑞卻并不輕松，其未來所面臨的智能電網二次設備招標的競爭之路依然不清晰。
9月13日，長園集團公告，公司以9000萬元收購洋浦鵬瑞達投資有限公司(下稱鵬瑞投資)持有的深圳南瑞科技有限公司(以下簡稱“深圳南瑞”)15%股權。收購完成后，深圳南瑞將成為長園集團的全資子公司。
這與2010年6月長園集團為了爭奪過半控制權的艱辛相比，已然輕松了許多。當時，長園集團正在北京產權交易所與南瑞集團競拍深圳南瑞另外15%股權。彼時，同樣為15%股權，長園集團花費了2.55億元
“當年是為了爭奪對深圳南瑞的進一步控制權，后來南瑞集團放棄了對深圳南瑞的控制要求，所以收購成本就沒當初那么高。”一位接近長園集團的知情人士告訴記者。
“鵬瑞投資由深圳南瑞管理層控制，這次收購一方面反映了長園集團控制深圳南瑞并整合其電網業(yè)務的決心，但另一方面，此前6月份長園集團從深圳南京自動化研究所處購得深圳南瑞25%股權時曾出現離職潮，這次收購不排除有原南瑞集團系人員再次出現流動的風險；況且深圳南瑞在本身的技術實力上和國電南瑞以及南瑞繼電相比并不突出，因此在未來市場競爭中也并非一帆風順。”一位上海電力設備行業(yè)研究員分析。
5年全資夢
從持股35%到控股53.33%，長園集團就已等待了近4年，其間花費了4.19億元；而在又一年的等待和2.91億元的付出后，長園集團終從南瑞集團手中奪過了深圳南瑞的全部股權。
在長園集團入主以前，深圳南瑞由上海國電投資有限公司、洋浦鵬瑞達投資有限公司、深圳南京自動化研究所、廣西力元科技有限公司以及亞洲電力科技投資有限公司分別持股10%、15%、25%、15%和35%。
其后的2006年6月，由長園集團控制的香港長園出資1.48 億元受讓了亞洲電力科技投資有限公司100%的股權，最終間接持有了深圳南瑞35%股權。根據長園集團2006年年報數據，深圳南瑞在當年就實現了6780萬元的凈利潤，若按比例分配至長園集團，以當時的會計準則，投資收益將達到2373萬元；而當年長園集團全年的凈利潤也僅在1.28億元。
1.48億元的投資，僅深圳南瑞部分就在當年貢獻了20%的凈利潤，這或許成為了長園集團進一步要求控制深圳南瑞的導火索。
而后的2007年12月，長園集團旗下長園盈佳出資1344萬元及1598萬元收購上海國電投資有限公司(簡稱上海國電)33.334%股權，進而又間接持有深圳南瑞3.34%股權，長園集團對深圳南瑞的持股比例升至38.34%。
但真正將長園集團入主深圳南瑞推向高潮的，還是廣西力元科技有限公司將其15%深圳南瑞股權于2010年5月在北京產權交易所的掛牌轉讓。雖然南瑞集團也加入了對這筆股權的爭奪，但最終因出價不及長園集團而落敗。
而此次從鵬瑞投資收購15%股權，長園集團最終將實現全資控股。
離職潮風險
但在股權收購順風順水的背后，曾經的離職潮仍是長園集團和深圳南瑞抹不去的傷痛。
在2010年6月被長園集團成功競得15%股權后，深圳南瑞就出現了近半員工離職投奔南瑞集團的事件。在當時，即便是推出了高薪、高免息房貸、高調休假期等一系列留人政策，但深圳南瑞200余名員工中仍有近半人心思變。
上述接近長園集團的知情人士告訴記者，確實有“幾十人”離開，但是其后離開的那批人中又有大約三分之二重新回到深圳南瑞工作。
記者從南瑞集團有關方面了解到，原在深圳南瑞工作，但編制在股東深圳南方自動化研究所的人員已在國電南瑞(600406.SH)深圳分公司參與工作，而另外一部分原深圳南瑞編制人員，有的留下，有的去了深圳的另一家二次設備企業(yè)南瑞繼保電氣，其現在也屬于南瑞集團。
“深圳南瑞對南瑞集團最大的吸引力在于其繼電保護業(yè)務，若是能夠并表實現快速營收，自然好，但是即便并表失敗，依托南瑞集團的科研實力和影響力，再造一個繼電保護公司也很容易。”上述研究員告訴記者。
目前，國內智能電網二次設備領域有五大豪門，分別是許繼集團、國電南自、南瑞集團、南瑞繼保和北京四方。而現在，南瑞繼保已重新回歸南瑞集團。根據2009年數據顯示，深圳南瑞在細分的母線繼電保護設備市場占先。
但在深圳這塊南方電網業(yè)務的必爭之地，面對同屬南瑞集團旗下國電南瑞和南瑞繼保電氣的競爭，深圳南瑞和長園集團的壓力可想而知。
而對深圳南瑞和長園集團的價值判斷，機構選擇了用腳投票。
2011年中報，有19家基金和2家一般法人共計持有長園集團35836151股，約占流通股的4.71%；而在去年同期，這一數字為32家基金和1家社?；鸸灿嫵钟?9547471股，占流通股比例為13.78%。而今年國電南瑞中報中，有125家基金持股，共占流通股31.47%。
