政治風(fēng)險(xiǎn)不可控
實(shí)際上，這并不是國(guó)家電網(wǎng)在菲律賓項(xiàng)目首次遭阻。最初國(guó)家電網(wǎng)在收購(gòu)菲律賓項(xiàng)目上，前后花了一年多時(shí)間，中間曾遭遇重重壓力，其中來自菲律賓國(guó)會(huì)的壓力最大。即便是采用招標(biāo)聯(lián)合體方式，在招標(biāo)結(jié)束后，仍有菲律賓國(guó)會(huì)議員持續(xù)反對(duì)政府把電網(wǎng)的經(jīng)營(yíng)權(quán)授予有中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)參加的聯(lián)合體。
事實(shí)上，對(duì)于“走出去”的企業(yè)來說，除了要警惕經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)外，最大的風(fēng)險(xiǎn)則來自政治風(fēng)險(xiǎn)。雖然，國(guó)家電網(wǎng)是菲律網(wǎng)國(guó)家電網(wǎng)(價(jià)值39.5億美元)最大的單一股東，擁有40%的股權(quán)(實(shí)際投資額為15.8億美元)，但另外兩家菲律賓企業(yè)則各自擁有30%股權(quán)，聯(lián)合體實(shí)際控制方還是菲方。
而這也是國(guó)家電網(wǎng)在收購(gòu)菲律賓電網(wǎng)不得以的“妥協(xié)”。因?yàn)楫?dāng)時(shí)菲律賓國(guó)內(nèi)反對(duì)中國(guó)企業(yè)控制其電網(wǎng)的聲音過于強(qiáng)大，反對(duì)的理由是出于國(guó)家安全考慮，電網(wǎng)的控制權(quán)一定要在自己人的手上。
現(xiàn)在看來，國(guó)家電網(wǎng)在菲律賓的資產(chǎn)，不能受到妥善保護(hù)的的關(guān)鍵，也恰恰在控制權(quán)上。不過，雖然國(guó)家電網(wǎng)讓出了菲律賓電網(wǎng)的實(shí)際控股權(quán)，但該項(xiàng)目還是被廣泛認(rèn)可，因?yàn)轫?xiàng)目很關(guān)鍵的因素是帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)電力設(shè)備的出口。僅在運(yùn)營(yíng)菲律賓電網(wǎng)的第一年，國(guó)家電網(wǎng)為其所做的設(shè)備更新?lián)Q代，就從中國(guó)采購(gòu)了5000多萬元的電力設(shè)備。
國(guó)家電網(wǎng)內(nèi)部人士透露，公司內(nèi)部對(duì)于海外投資的基本原則是，如果回報(bào)不比國(guó)內(nèi)高到兩倍以上，公司不會(huì)參與。凡是公司選中的海外項(xiàng)目，當(dāng)?shù)氐碾妰r(jià)政策肯定優(yōu)于國(guó)內(nèi)，因?yàn)閲?guó)內(nèi)上游煤炭?jī)r(jià)格與國(guó)際接軌，下游則是低電價(jià)，電力企業(yè)盈利很難，反而是公司后來投資的菲律賓、巴西等項(xiàng)目收益比較明確，因?yàn)檫@些國(guó)家，所有價(jià)格均與國(guó)際接軌，公司經(jīng)營(yíng)壓力不大。
雖然有諸多有利條件，但該人士也承認(rèn)，政治風(fēng)險(xiǎn)是公司所有海外項(xiàng)目最令人擔(dān)心的部分，這是不可控因素之一。
標(biāo)桿項(xiàng)目的未知數(shù)
現(xiàn)在看來，菲律賓項(xiàng)目除了作為國(guó)家電網(wǎng)的標(biāo)桿項(xiàng)目外，還給國(guó)家電網(wǎng)帶來了比較優(yōu)厚的投資回報(bào)，這也是國(guó)家電網(wǎng)堅(jiān)定“走出去”戰(zhàn)略的基礎(chǔ)。
不過，與很多中國(guó)企業(yè)走出去戰(zhàn)略不同，國(guó)家電網(wǎng)收購(gòu)菲律賓電網(wǎng)資產(chǎn)既不是去收購(gòu)礦產(chǎn)，也不是去借鑒成功經(jīng)驗(yàn)，而是要把在中國(guó)運(yùn)營(yíng)成功的輸電技術(shù)輸送出去，用以賺取利潤(rùn)。
“菲律賓項(xiàng)目對(duì)于我們海外業(yè)務(wù)來說，更像一個(gè)模板，盡管每個(gè)國(guó)家的輸電企業(yè)的存在模式并不相同，但這個(gè)項(xiàng)目的成功運(yùn)行，的確給了那些還處于艱難談判桌上的同事信心。”國(guó)家電網(wǎng)中層人士對(duì)《投資者報(bào)》記者強(qiáng)調(diào)菲律賓項(xiàng)目的重要性。
事實(shí)也證明了，國(guó)家電網(wǎng)此前在菲律賓項(xiàng)目的投資是成功的，2009年國(guó)家電網(wǎng)公司正式接手經(jīng)營(yíng)菲律賓國(guó)家電網(wǎng)公司的第一年，全年共取得投資回報(bào)4860萬美元，國(guó)家電網(wǎng)公司作為占股40%的單一最大股東，成為最大的受益方。
“說實(shí)話，如果菲律賓項(xiàng)目最后因?yàn)檎我蛩囟鴶R淺的話，會(huì)嚴(yán)重影響公司今后‘走出去’戰(zhàn)略，畢竟標(biāo)桿在的話，很多項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)會(huì)順手的多。”國(guó)家電網(wǎng)內(nèi)部人士顯得憂心忡忡。另外，今年過后，曾經(jīng)強(qiáng)勢(shì)帶領(lǐng)國(guó)家電網(wǎng)實(shí)施智能電網(wǎng)以及“走出去”等戰(zhàn)略的總經(jīng)理劉振亞，是否還會(huì)繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)這家擁有超過150萬名員工的全球最大的電力公司，也是一個(gè)未知數(shù)。
海外項(xiàng)目仍在繼續(xù)
國(guó)家電網(wǎng)因?yàn)榇饲胺坡少e項(xiàng)目的成功運(yùn)營(yíng)，加快了“走出去”步伐。此后兩年，國(guó)家電網(wǎng)開始出擊南美最大的經(jīng)濟(jì)體——巴西。
2010年8月，國(guó)家電網(wǎng)提出收購(gòu)ElecnorSA等7家巴西輸電公司股權(quán)，收購(gòu)總價(jià)為31億巴西雷亞爾(約合17億美元)。據(jù)了解，巴西此前共擁有21家輸電企業(yè)，國(guó)家電網(wǎng)一次就收購(gòu)了7家，占到三分之一。不過，這次國(guó)家電網(wǎng)在收購(gòu)巴西相關(guān)資產(chǎn)時(shí)，并未受到在菲所遇到的阻力。
而此次國(guó)家電網(wǎng)出面收購(gòu)巴西相關(guān)資產(chǎn)的公司，與收購(gòu)菲律賓相關(guān)資產(chǎn)一樣，也是由國(guó)家電網(wǎng)直屬子公司——國(guó)家電網(wǎng)國(guó)際發(fā)展有限公司(下稱國(guó)網(wǎng)國(guó)際)承擔(dān)，具體實(shí)施由其下屬的巴西公司執(zhí)行。
今年2月份，國(guó)家電網(wǎng)公司宣布以3.87億歐元(約合32億元人民幣)成功收購(gòu)葡萄牙國(guó)家能源網(wǎng)公司25%股份，這是中國(guó)企業(yè)首次在歐洲收購(gòu)國(guó)家級(jí)電網(wǎng)公司。據(jù)《投資者報(bào)》5月17日獨(dú)家獲悉，國(guó)網(wǎng)國(guó)際目前仍就股權(quán)等方面事宜，繼續(xù)與葡萄牙方面進(jìn)行磋商，希望進(jìn)一步獲得經(jīng)營(yíng)權(quán)。而葡萄牙也是繼菲律賓、巴西后，國(guó)家電網(wǎng)又一次海外的收購(gòu)項(xiàng)目。
這也是中國(guó)公司在歐洲收購(gòu)的第二個(gè)國(guó)家輸電企業(yè)。2010年7月，李嘉誠(chéng)旗下公司長(zhǎng)江基建以58億英鎊(當(dāng)時(shí)約合700億港元)的價(jià)格收購(gòu)了法國(guó)電力供應(yīng)商EDF旗下英國(guó)電網(wǎng)資產(chǎn)，成為長(zhǎng)江基建創(chuàng)立以來最大金額的收購(gòu)項(xiàng)目，這也是英國(guó)最大的電網(wǎng)企業(yè)。
相對(duì)于亞洲和南美，歐洲雖然經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更為嚴(yán)峻，但經(jīng)營(yíng)環(huán)境略好，尤其在政治風(fēng)險(xiǎn)方面，歐洲國(guó)家相對(duì)穩(wěn)定。盡管如此，但據(jù)國(guó)網(wǎng)內(nèi)部人士透露，想取得葡萄牙電網(wǎng)實(shí)際控制權(quán)并不容易。此前，李嘉誠(chéng)在收購(gòu)了英國(guó)最大的電網(wǎng)后，曾經(jīng)想把英國(guó)第二大電網(wǎng)企業(yè)也一并拿下，最終因?yàn)橛?guó)政府擔(dān)心李嘉誠(chéng)壟斷英國(guó)電網(wǎng)而選擇了美國(guó)企業(yè)。
“公司收購(gòu)葡萄牙電網(wǎng)項(xiàng)目，是公司進(jìn)入歐洲首‘戰(zhàn)’，目前看來已經(jīng)算是告捷。雖然菲律賓項(xiàng)目因?yàn)檎物L(fēng)險(xiǎn)增加，顯得風(fēng)險(xiǎn)大增，但公司內(nèi)部還是看好在菲方的投資，因?yàn)檫@個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)進(jìn)入收益期，并且兩個(gè)國(guó)家關(guān)系緊張的時(shí)間應(yīng)該不會(huì)太久，接下來該怎么運(yùn)營(yíng)還是怎么運(yùn)營(yíng)。”國(guó)網(wǎng)國(guó)際的一位參與過海外項(xiàng)目的負(fù)責(zé)人看上去不那么擔(dān)心。
在他看來，雖然公司是國(guó)有控制，但在海外經(jīng)營(yíng)的時(shí)候，還是以一個(gè)商業(yè)企業(yè)的方式去運(yùn)營(yíng)，這和國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)的模式并不完全相同。
