本報記者夏治斌石英婧上海報道
近日，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，浙江野馬電池股份有限公司（以下簡稱“野馬電池”）披露了更新后的招股書，擬申請上交所上市。
據(jù)悉，此番野馬電池闖關(guān)A股，擬募集資金5.58億元，主要用于年產(chǎn)6.1億只堿性鋅錳電池擴建及技改項目、研發(fā)檢測中心及智能制造中心項目、智慧工廠信息化建設(shè)項目和補充流動資金。
招股書顯示，2017～2019年（以下簡稱“報告期內(nèi)”），野馬電池營業(yè)收入分別為10.78億元、10.52億元、9.91億元，呈逐年下降的趨勢。與營收發(fā)展方向相反的是，報告期內(nèi)，野馬電池凈利潤分別是5436.69萬元、1.05億元和1.23億元，呈逐年上升趨勢。
對于營收凈利背離的原因以及企業(yè)發(fā)展的相關(guān)問題，野馬電池相關(guān)負責人向《中國經(jīng)營報》記者表示，“報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入受客戶的年度采購需求、采購量和生產(chǎn)經(jīng)營情況影響有小幅度變動，屬于正常的經(jīng)營行為，公司整體經(jīng)營情況較為平穩(wěn)?！?
其進一步解釋道：“受原材料價格及匯率、出口退稅率的變化等綜合影響，報告期內(nèi)公司的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為18.34%、21.11%和24.63%，呈上升趨勢，毛利率的回升使得公司凈利潤逐年上升?！?
實際上，除去上述問題外，野馬電池業(yè)績依賴出口退稅、經(jīng)銷商數(shù)量銳減以及自有品牌營收占比過低等問題也飽受外界質(zhì)疑。
高度依賴海外市場
招股書顯示，野馬電池專注于高性能、環(huán)保鋅錳電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于為客戶提供高品質(zhì)、長壽命、無污染的綠色環(huán)保堿性電池和碳性電池產(chǎn)品，主要以出口為主。
報告期內(nèi)，野馬電池境外銷售收入分別為9.36億元、8.97億元、8.49億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為86.98%、85.41%、85.86%，境外銷售主要集中在美國、德國、中國香港、法國、英國、瑞典、日本等發(fā)達國家或地區(qū)。
其中，野馬電池出口到美國的銷售收入分別為27804.36萬元、30288.18萬元和19676.34萬元，占當年營業(yè)收入的比例為25.80%、28.79%和19.86%。
對于高度依賴海外市場，野馬電池也在招股書中直言：“若境外客戶所在國對公司產(chǎn)品采取征收高額進口關(guān)稅、加征反傾銷稅等貿(mào)易保護措施，則將對公司產(chǎn)品出口至上述國家產(chǎn)生不利影響。”
以美國市場為例，野馬電池稱，受兩國貿(mào)易摩擦的影響，美國部分主要客戶與其因?qū)π略龅年P(guān)稅成本承擔未能達成一致意見，曾暫停業(yè)務(wù)合作，導致其2019年出口到美國的銷售收入有所下降。
除此之外，報告期內(nèi)，野馬電池為家樂福、樂購、松下、麥德龍等國外客戶生產(chǎn)的貼牌產(chǎn)品銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為88.65%、88.86%和88.94%，而自有品牌產(chǎn)品長期的營收占比僅在1成左右。
如何保持境外出口及貼牌產(chǎn)品的穩(wěn)定性？ 野馬電池上述負責人向記者表示，“目前公司是鋅錳電池行業(yè)內(nèi)綜合實力位居前列的制造商和出口商，配備先進的智能制造設(shè)備和信息化管理系統(tǒng)，公司能快速實現(xiàn)對客戶的及時響應和大規(guī)模生產(chǎn)，規(guī)?；a(chǎn)程度較高，和下游客戶保持了長期的合作關(guān)系，具有較好的黏性。”
記者注意到，作為以出口為主的企業(yè)，野馬電池也存在依賴出口退稅額的現(xiàn)象。報告期內(nèi)，野馬電池生產(chǎn)的鋅錳電池出口銷售享受15%、16%、13%的增值稅出口退稅率，收到的出口退稅額分別為10034.97萬元、9506.76萬元和7448.94萬元，占利潤總額的比例分別為166.54%、76.19%和51.23%。
“在國際上，出于增強本國企業(yè)的國際競爭力、促進進出口貿(mào)易等原因，出口退稅是使用較為廣泛的對本國企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策。出口退稅退回的是企業(yè)已經(jīng)繳納的增值稅的進項稅額，不影響公司的利潤總額。”野馬電池上述負責人說道。
控制權(quán)之謎
實際上，野馬電池的控制權(quán)之謎也受到外界關(guān)注。招股書顯示，目前有6位自然人股東，其中余元康持股20%，陳恩樂持股20%，陳一軍持股15%，余谷峰持股15%，陳科軍持股15%，余谷涌持股15%。
其中，余元康與余谷峰、余谷涌系父子關(guān)系，余谷峰與余谷涌系兄弟關(guān)系，陳恩樂與陳一軍、陳科軍系父子關(guān)系，陳一軍與陳科軍系兄弟關(guān)系。“6位自然人股東均不能單獨控制公司，公司無控股股東?！币榜R電池在招股書表示。
對于共同控制人控制的風險，野馬電池上述負責人稱：“公司實際控制人于2017年10月簽署了《一致行動協(xié)議》，該協(xié)議對全體一致行動人具有約束力，且明確了發(fā)生意見分歧或糾紛時的解決機制，相關(guān)機制運行情況良好。”
記者注意到，報告期內(nèi)，野馬電池的經(jīng)銷商數(shù)量銳減7成。具體來看，2017年初，野馬電池經(jīng)銷商數(shù)量為1552家，期末增加至1658家。進入2018年，經(jīng)銷商開始大幅減少，2018年末減少至824家，2019年末再次減少至476家。
野馬電池上述負責人解釋稱，經(jīng)銷商減少主要是由于與不滿足要求的經(jīng)銷商終止合作，以及經(jīng)銷商基于未來業(yè)務(wù)發(fā)展情況考慮等自身原因終止與公司的合作。
其進一步補充道：“公司與主要客戶均已建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，公司的客戶及業(yè)務(wù)具有較好的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。”
記者注意到，野馬電池實行以銷定產(chǎn)為主，計劃生產(chǎn)為輔的生產(chǎn)模式。其中，對于國外市場需求，公司采用按訂單生產(chǎn)的模式，采購部根據(jù)生產(chǎn)計劃組織原輔材料的采購，再由生產(chǎn)部按計劃組織生產(chǎn)。對于國內(nèi)市場需求，公司采用按訂單生產(chǎn)和備貨生產(chǎn)相結(jié)合的模式。
對于此番擬上市募資用于建設(shè)募投項目，野馬電池在招股書中表示，募投項目的實施有利于解決公司堿性電池產(chǎn)能不足問題。
不過，報告期內(nèi)，野馬電池堿性電池產(chǎn)能利用率分別是119.19%、107.84%、88.75%。碳性電池的產(chǎn)能利用率為111.77%、95.55%、76.45%。其中，堿性電池2019年的產(chǎn)能利用率較2018年有近20%的回落。
產(chǎn)能利用不足的條件下為何還要逆勢擴產(chǎn)？ 野馬電池上述負責人表示，“從公司產(chǎn)能情況來看，目前公司堿性電池業(yè)務(wù)在每年的銷售旺季面臨產(chǎn)能飽和的局面，生產(chǎn)排期較為緊張，導致發(fā)貨周期延長，不利于較好地滿足客戶需求。未來伴隨著堿性電池市場的不斷增長，公司臨時性產(chǎn)能不足情況會更加凸顯，因此，募資擴大產(chǎn)能是合理的，將有效地滿足未來公司業(yè)務(wù)增長的需求?！?
