煤炭股與電力股分道揚(yáng)鑣
近期表現(xiàn)突出的電力股昨日出現(xiàn)小幅下滑，申萬(wàn)電力二級(jí)行業(yè)指數(shù)日跌幅為0.97%。與其形成對(duì)照的是，申萬(wàn)煤炭開(kāi)采二級(jí)行業(yè)指數(shù)昨日卻上漲了0.19%。以上兩個(gè)板塊的蹺蹺板走勢(shì)，是其近期走勢(shì)的一個(gè)生動(dòng)寫(xiě)照。觀察近階段走勢(shì)，我們可以發(fā)現(xiàn)在6月5日前，電力板塊和煤炭開(kāi)采板塊走勢(shì)多數(shù)情況下保持一致。例如，1月4日至6月4日電力指數(shù)上漲了4.43%，同期煤炭指數(shù)上漲10.25%。但是，這兩個(gè)行業(yè)在6月5日之后便開(kāi)始分道揚(yáng)鑣，出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。具體來(lái)看，6月5日以來(lái)煤炭開(kāi)采指數(shù)呈單邊下行格局，累計(jì)下跌5.34%。同期電力指數(shù)正好與之呈反向走勢(shì)，6月5日至今累計(jì)上漲5.39%，前者的跌幅與后者的漲幅幾乎完全一致。
從個(gè)股看，這種“剪刀”形走勢(shì)也同樣存在。以兩板塊流通A股（含限售股）市值最高的兩只個(gè)股中國(guó)神華與長(zhǎng)江電力為例，這兩只個(gè)股的日K線在5月14日之后便逆向而行。自5月14日至昨日長(zhǎng)江電力累計(jì)上漲2.25%，中國(guó)神華則累計(jì)下挫9.70%。
分析人士指出，近期煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)走低，在打壓煤炭股業(yè)績(jī)的同時(shí)，卻在客觀上提升了電力公司的盈利水平，最終促使煤炭和電力兩大板塊呈現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。
煤價(jià)變動(dòng)是重要砝碼
回顧過(guò)去可以發(fā)現(xiàn)，其實(shí)類(lèi)似的情況在2011年的5月也出現(xiàn)過(guò)，只是持續(xù)時(shí)長(zhǎng)較短，當(dāng)時(shí)煤炭板塊表現(xiàn)較好，電力板塊則相對(duì)趨弱，漲跌情況與目前相反。這主要是因?yàn)楫?dāng)時(shí)煤炭?jī)r(jià)格因南方多地旱情嚴(yán)重、高耗能企業(yè)增長(zhǎng)較快而出現(xiàn)上漲，而電力行業(yè)在成本高企的情況下還面臨供需趨緊的困境，火電新開(kāi)工規(guī)模同比明顯減少。
當(dāng)前兩個(gè)行業(yè)的基本面與去年相比卻出現(xiàn)戲劇性的“換位”。煤炭行業(yè)近期庫(kù)存創(chuàng)下歷史新高，煤價(jià)持續(xù)下降，有效拓展了電力行業(yè)的盈利空間。此外，階梯電價(jià)改革及降息，也在較大程度上給電力板塊注入了上行動(dòng)力。
分析人士認(rèn)為，短期來(lái)看，電力和煤炭?jī)纱蟀鍓K的這種逆向走勢(shì)可能還將持續(xù)，而未來(lái)的變數(shù)則在于煤炭?jī)r(jià)格的變化方向。
