摘要：隨著對(duì)江淮和國(guó)軒高科的投資正式落地，大眾在中國(guó)市場(chǎng)的新能源汽車布局正式按下加速鍵。
文 | 周菊
大眾在中國(guó)的兩項(xiàng)重磅投資在兩天內(nèi)密集落定。5月28日晚，國(guó)軒高科發(fā)布公告稱，大眾汽車（中國(guó)）投資有限公司（下稱“大眾中國(guó)”）將對(duì)國(guó)軒高科進(jìn)行戰(zhàn)略投資，成為國(guó)軒高科持股26.47%的第一大股東。5月29日早，大眾官宣了兩起在華投資，除了以約11億歐元入股國(guó)軒高科外，對(duì)江淮的投資更為重磅：將投資10億歐元獲得安徽江淮汽車集團(tuán)股份有限公司母公司——安徽江淮汽車集團(tuán)控股有限公司50% 的股份，同時(shí)增持電動(dòng)汽車合資企業(yè)江淮大眾股份至75%。兩起投資約21億歐元，約合人民幣166億元。
大眾入股江淮及國(guó)軒高科的傳聞?dòng)蓙?lái)已久，最早均可追溯到2019年4月，但歷次傳聞均被相關(guān)方否認(rèn)。如今隨著消息塵埃落定，大眾在中國(guó)市場(chǎng)的新能源汽車布局正式按下加速鍵。
“電動(dòng)汽車發(fā)展勢(shì)頭迅猛，為江淮大眾的發(fā)展帶來(lái)更多機(jī)遇，同時(shí)我們將與國(guó)軒高科在電動(dòng)汽車電池電芯領(lǐng)域積極開(kāi)展戰(zhàn)略合作?！贝蟊娖嚰瘓F(tuán) CEO 迪斯在新聞稿中表示。
對(duì)合資公司江淮大眾的增資控股也成為繼華晨寶馬之后，國(guó)內(nèi)汽車合資股比開(kāi)放政策發(fā)布后的又一案例。大眾表示，將通過(guò)變革江淮大眾管理模式，推動(dòng)合資企業(yè)業(yè)務(wù)向前邁進(jìn)，進(jìn)一步推進(jìn)電動(dòng)化戰(zhàn)略發(fā)展。江淮汽車發(fā)布的公告顯示，在大眾實(shí)現(xiàn)對(duì)江淮大眾持股75%后，大眾將授予合資公司大眾集團(tuán)旗下的主流品牌及一系列新能源產(chǎn)品，力爭(zhēng)合資公司在 2029 年間達(dá)到年產(chǎn)量35萬(wàn)-40萬(wàn)輛。
江淮大眾是江淮與大眾在2016年籌備成立的合資品牌，2018年4月推出了純電動(dòng)車品牌思皓，旗下首款車型思皓E20X在2019年9月上市，但由于產(chǎn)品線短等原因，銷量遠(yuǎn)不及預(yù)期。目前大眾已表示，江淮大眾計(jì)劃到 2025 年再推出 5 款純電動(dòng)汽車，同時(shí)建立、 完善電動(dòng)汽車工廠和研發(fā)中心。
值得注意的是，通過(guò)對(duì)國(guó)軒高科和江淮母公司的投資入股，大眾在中國(guó)正形成自己的新能源汽車閉環(huán)布局。資料顯示，國(guó)軒高科與江淮總部均位于安徽合肥，且國(guó)軒高科一直以來(lái)都是江淮汽車的主要?jiǎng)恿﹄姵毓?yīng)商。在實(shí)現(xiàn)了對(duì)兩者的同時(shí)投資后，大眾的新能源業(yè)務(wù)開(kāi)展或?qū)⒏禹樌?
大眾方面表示，與國(guó)軒高科的合作將使得大眾在未來(lái)的電池戰(zhàn)略領(lǐng)域，確保電池供應(yīng)和對(duì)沖原材料價(jià)格波動(dòng)等方面獲得更深入的市場(chǎng)洞察。“國(guó)軒高科將成為大眾汽車的認(rèn)證供應(yīng)商，向集團(tuán)在中國(guó)市場(chǎng)的純電動(dòng)汽車及 MEB平臺(tái)產(chǎn)品供應(yīng)電池?！备鶕?jù)大眾規(guī)劃，其將在2025 年向中國(guó)消費(fèi)者交付約 150 萬(wàn)輛新能源汽車，而與國(guó)軒高科的合作則將滿足其未來(lái)對(duì)電池的需求。
大眾表示，如順利獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)，該投資交易有望在 2020 年底完成。不過(guò)其同時(shí)表示，雖然入股了國(guó)軒高科，大眾與其他電池供應(yīng)商的合作并不會(huì)受到全新合作的影響。目前，大眾在國(guó)內(nèi)上市的寶來(lái)純電、高爾夫純電車型均搭載的是寧德時(shí)代的三元鋰電池。
為成為國(guó)軒高科的第一大股東，大眾中國(guó)將通過(guò)兩種方式完成此次戰(zhàn)略投資。一是認(rèn)購(gòu)國(guó)軒高科向其定向發(fā)行的相當(dāng)于此次發(fā)行前國(guó)軒高科已發(fā)行的股份總數(shù)30%的股份；二是從珠海國(guó)軒及李縝處合計(jì)受讓國(guó)軒高科5646.76萬(wàn)股股份。珠海國(guó)軒及李縝為當(dāng)前國(guó)軒高科第一及第二大股東。
但國(guó)軒高科的實(shí)際控制人至少在三年內(nèi)并不會(huì)發(fā)生變化。根據(jù)《股東協(xié)議》約定，大眾中國(guó)已承諾在36個(gè)月或更長(zhǎng)期限內(nèi)不可撤銷地放棄其持有的部分表決權(quán)，以使大眾中國(guó)表決權(quán)比例比創(chuàng)始股東的表決權(quán)低5%以上。因此，交易完成后，國(guó)軒高科創(chuàng)始人李縝將仍是公司實(shí)際控制人，公司控制權(quán)短期內(nèi)不會(huì)因交易發(fā)生變化。
不過(guò)，國(guó)軒高科同時(shí)提示，如果放棄表決權(quán)的承諾到期后，大眾中國(guó)受惠其放棄的表決權(quán)，則大眾中國(guó)將成為持有公司第一大表決權(quán)的股東，屆時(shí)大眾中國(guó)將成為公司控股股東，公司的控制權(quán)也將發(fā)生改變。
國(guó)軒高科是國(guó)內(nèi)一家動(dòng)力電池生產(chǎn)商。2019年的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)軒高科動(dòng)力電池裝機(jī)量位列第三，僅次于寧德時(shí)代和比亞迪。啟信寶信息顯示，國(guó)軒高科第一大股東為創(chuàng)始人李縝控股的珠海國(guó)軒，持股18.55%，李縝及其一致行動(dòng)人李晨分別持股11.94%、2.52%。
國(guó)軒高科近幾年業(yè)績(jī)表現(xiàn)呈下滑趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2017年-2019年，國(guó)軒高科營(yíng)業(yè)收入分別為48.4億元、51.3億元、49.6億元，同比增長(zhǎng)1.68%、5.97%、-3.28%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)分別為8.38億元、5.8億元、5125萬(wàn)元，同比下滑18.71%、30.75%、91.17%。2020年一季度，受新冠疫情及新能源車市下行影響，國(guó)軒高科營(yíng)收7.3億元，同比下降58.36%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為3362.92萬(wàn)元，同比下降83.31%。
受大眾入股等消息影響，江淮汽車、國(guó)軒高科今日開(kāi)盤即漲停。其中，江淮汽車現(xiàn)報(bào)9.22元/股，國(guó)軒高科報(bào)29.9元/股。而在此之前的5月20日-28日7個(gè)交易日內(nèi)，江淮汽車已經(jīng)出現(xiàn)6次漲停，其收盤價(jià)由5月19日4.96元/每股漲至28日的8.38元，漲幅達(dá)到67%。而國(guó)軒高科也自4月以來(lái)股價(jià)持續(xù)上漲，累計(jì)漲幅超70%。
