●李 峻
3月底,俄羅斯烏拉爾原油現(xiàn)貨價(jià)格跌到每桶15美元以下,而2月底的價(jià)格為每桶50多美元。市場分析人士把油價(jià)下跌歸因于3月9日“歐佩克+”減產(chǎn)談判失敗,并將減產(chǎn)協(xié)議中止的責(zé)任歸咎于俄羅斯。然而,自2016年“歐佩克+”減產(chǎn)協(xié)議首次簽署以來,該協(xié)議的崩潰就不可避免。
俄羅斯之前與歐佩克合作,是希望石油市場保持平衡,并通過為“歐佩克+”所有成員國提高收入和實(shí)現(xiàn)油價(jià)穩(wěn)定來提高自己的經(jīng)濟(jì)地位。俄羅斯最終實(shí)現(xiàn)了這些目標(biāo),石油產(chǎn)量下降也導(dǎo)致油價(jià)上漲。世界銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2016~2018年,布倫特原油均價(jià)從每桶44.1美元飆升至每桶71.1美元。俄羅斯數(shù)據(jù)顯示,2016年預(yù)算赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的3.7%,2018年預(yù)算赤字占GDP的2.8%。
但“歐佩克+”減產(chǎn)協(xié)議的崩潰是不可避免的事實(shí)并不能解釋3月的減產(chǎn)談判失敗。CREON能源公司董事長卡爾茲表示,關(guān)于現(xiàn)場發(fā)生的情況,可以認(rèn)為沙特在談判前就已準(zhǔn)備了A計(jì)劃和應(yīng)急計(jì)劃。A計(jì)劃就是向俄羅斯施壓,要求其大幅減產(chǎn),并將減產(chǎn)協(xié)議延長至今年底。如果A計(jì)劃不奏效,應(yīng)急計(jì)劃就是盡可能多地開采石油。沙特清楚俄羅斯無論是在技術(shù)上還是在合同上都無法突然減產(chǎn),于是其實(shí)施應(yīng)急計(jì)劃,并稱俄羅斯是石油價(jià)格戰(zhàn)的對手。而俄羅斯并沒有中斷供應(yīng)的意思,特別是在疫情大流行的艱難和不可預(yù)測時(shí)期,因此稱俄羅斯應(yīng)對這一原油傾銷過程負(fù)責(zé)是一種誤導(dǎo)。
卡爾茲認(rèn)為,這并不是一場石油價(jià)格戰(zhàn),只是一種價(jià)格沖擊,是一個(gè)只有一個(gè)參與者(沙特)的傾銷策略。沙特采取強(qiáng)硬態(tài)度向俄羅斯發(fā)出最后通牒,而此時(shí)正值疫情嚴(yán)重?cái)_亂全球經(jīng)濟(jì)。沙特這一舉動(dòng)對歐佩克其他成員國的影響將是可怕的,甚至是致命的。
其實(shí)油價(jià)大幅下跌將成為對俄羅斯預(yù)算的一次“壓力測試”。但俄羅斯對石油的依賴程度遠(yuǎn)低于市場分析人士的預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示,開采業(yè)占俄羅斯工業(yè)結(jié)構(gòu)的43%,略低于制造業(yè)(47%)。根據(jù)CREON能源公司的估計(jì),石油出口收入占俄羅斯GDP的21%,而挪威這一數(shù)字為32%。此外,就人均石油產(chǎn)量而言,俄羅斯遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于挪威。美國中情局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,俄羅斯人均石油產(chǎn)量為4128升/年,挪威為1.8002萬升/年,沙特為1.8502萬升/年,科威特為3.5536萬升/年。因此,油價(jià)暴跌對俄羅斯的影響不會(huì)比全球其他主要產(chǎn)油國更嚴(yán)重。
不過,油價(jià)下跌正影響美國脆弱的頁巖油氣產(chǎn)業(yè)。過去4年,美國頁巖油氣產(chǎn)業(yè)一直在金融部門的控制下,他們大量投資那些在全球石油市場上沒有任何可持續(xù)競爭優(yōu)勢的公司,如生產(chǎn)輕質(zhì)原油的公司。實(shí)際上,美國市場并不需要輕質(zhì)原油,但也無法出口,因?yàn)槿蚴袌錾弦延写罅枯p質(zhì)原油可供選擇。因此,美國多數(shù)石油企業(yè)的估值都被嚴(yán)重高估。
另外,疫情蔓延將提高業(yè)界對環(huán)境問題的認(rèn)知,綠色能源方案將比以往任何時(shí)候更受歡迎。投資者將明白,對所有綠色能源的投資,如對風(fēng)能、太陽能和氫能的投資會(huì)更安全、更可持續(xù)。疫情大流行后挺過來的產(chǎn)油國肯定會(huì)繼續(xù)積極資助這個(gè)新的綠色時(shí)代。但這只能在一個(gè)條件下發(fā)生,即不再有更多產(chǎn)油國向市場傾銷原油。